上海新阳机构调研纪要

上海新阳半导体材料股份有限公司是一家专注于半导体功能性化学材料研发、生产及销售的公司，拥有电子电镀、电子清洗、电子光刻、电子研磨、电子蚀刻五大核心技术，并已申请授权国家专利210项。公司产品广泛应用于集成电路制造、3D-IC先进封装等领域，已成为多家28nm技术节点集成电路制造公司的基准材料。

2025年上半年，公司半导体业务实现营业收入7.09亿元，同比增长53.12%，主要得益于新技术、新产品的市场突破和国内新增产线需求增加。公司已成为国内56条12寸和23条8寸集成电路生产线的基准材料，占比分别超过70%和60%。

公司产能规划方面，松江本部现有1.9万吨/年产能，合肥新阳一期规划4.35万吨/年，松江本部新建项目规划5万吨/年，上海化学工业区规划3.05万吨/年。光刻胶业务进展顺利，KrF光刻胶已实现批量化销售，ArF浸没式光刻胶已有订单。研磨液产品已进入批量化生产阶段，可覆盖14nm及以上技术节点。

公司2025年上半年半导体业务毛利率同比下滑主要由于合肥新阳项目一期投入生产导致折旧摊销增加。公司预计2025年全年半导体行业营业收入不低于13.00亿元，合并营业收入不低于17.00亿元。扣非净利润率增长主要源于产品技术迭代及生产规模效应。

公司涂料板块受建筑行业市场复苏缓慢影响，2025年半年度营业收入下降5.29%。新建项目资金主要来源于银行项目融资和自筹资金。未来，公司将持续加强半导体材料市场开发，并探索涂料业务发展新模式。