核心观点
- 焦炭：主力合约报收1603元/吨，跌幅0.77%，持仓量4.65万手，仓差-678手。现货市场承压下行，山东钢厂首轮提降落地，港口准一级湿熄焦报价1520元/吨。基本面供需无明显好转，下游钢厂利润缩水，需求端担忧渐显。“反内卷”政策预期支撑焦炭震荡，关注后续政策出台。
- 焦煤：主力合约报收1117点，跌幅1.93%，持仓量70.44万手，仓差-13182手。甘其毛都蒙煤报价1180元/吨，周环比持平。国内焦煤产量受压制，但减产预期缺乏，期货市场乐观降温，回归需求拖累逻辑。利多风险在于“反内卷”政策二次发酵。
关键数据
- 焦炭：主力合约价格1603元/吨，跌幅0.77%，持仓量4.65万手，仓差-678手；港口准一级湿熄焦报价1520元/吨。
- 焦煤：主力合约价格1117点，跌幅1.93%，持仓量70.44万手，仓差-13182手；甘其毛都蒙煤报价1180元/吨。
现货市场
- 焦炭：日照港准一级平仓价1520元/吨，青岛港准一级出库价1430元/吨，京唐港主焦煤/山西产均维持1550元/吨。
- 焦煤：甘其毛都口岸蒙煤报价1180元/吨，港口焦煤库存稳定。
期货市场
- 焦炭：主力合约价格1603元/吨，成交量23655手，持仓量4.65万手，仓差-678手。
- 焦煤：主力合约价格1117点，成交量1007217手，持仓量70.44万手，仓差-13182手。
后市研判
- 焦炭：供需无明显好转，下游需求担忧渐显，“反内卷”政策预期支撑震荡，关注政策出台。
- 焦煤：产量受压制但减产预期缺乏，回归需求拖累逻辑，利多风险在于政策二次发酵。
相关图表
- 焦炭库存：独立焦化厂库存、港口库存、钢厂库存均呈上升趋势。
- 焦煤库存：矿口、独立焦化厂、港口库存均呈上升趋势。
- 其他图表：钢厂高炉开工率、盈利率下降；终端线螺采购量下降；洗煤厂开工率下降；焦化厂开工率、盈利能力下降。
结论
焦炭和焦煤期货市场均呈现震荡下行态势，基本面供需无明显好转，下游需求担忧渐显，产量受压制但减产预期缺乏。市场关注“反内卷”政策后续动向，政策风险或成为市场关键变量。
