国内锌价延续震荡运行,内外价差扩大。国内现货表现弱,伦锌0-3M结构back扩大。国内8月锌精矿产量34.48万金属吨,同比减4.5%,9月预期产量环比降至31.45万金属吨。北方冶炼厂即将开启冬储,国产矿需求较好,国产TC环比下滑至3850(-50)元/金属吨,进口TC继续上涨。受北方限产影响,再生原料相对紧缺,次氧化锌价格高涨。国内冶炼环节9月预期环减1.64万吨,原料相对充足环境下预计锭端开工产量仍将维持高水平。需求方面,北方环保影响下镀锌开工继续走低,镀锌板产量开工下滑,整体上成品库存累增,压铸氧化锌企业表现出一定低价补库意愿,但目前终端需求仍旧偏弱,市场对旺季预期并不乐观。库存方面,国内延续累库,海外去库依旧。后续国内关注供应扰动和旺季需求是否超预期,海外方面低库存支撑较强,总体上内弱外强格局延续,短期价格上暂无显著驱动,中长期仍以高空为主。