新能源及有色金属日报：流通货源相对充足 铅价难有靓丽表现

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年9月9日，LME铅现货升水为-43.36美元/吨，SMM1#铅锭现货价16775元/吨，上海和广东铅现货升贴水分别为-35.00元/吨和-35.00元/吨，河南和天津铅现货价分别为16800元/吨和16800元/吨。铅精废价差-25元/吨，废电动车电池10050元/吨，废白壳和废黑壳分别为10100元/吨和10400元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16920元/吨，收于16930元/吨，较前一交易日上涨35元/吨，成交30476手，持仓49701手。夜盘沪铅主力合约开于16895元/吨，收于16820元/吨，下跌0.56%。
• 库存方面：SMM铅锭库存6.8万吨，LME铅库存239325吨，较上一交易日减少5075吨。

市场分析

• 供需格局：期铅延续小幅上行趋势，但市场上流通货源相对充足，下游普遍谨慎观望，市场成交整体偏淡。旺季需求体现不明显，供需双弱格局或持续。
• 价格驱动：美联储降息背景下，铅价或维持震荡偏强格局，但操作上建议在16300元/吨至17200元/吨间高抛低吸。

策略建议

• 单边：中性，建议区间操作。
• 套利：暂缓。

风险提示

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧