核心观点
9月9日，豆类油脂期价盘整为主。豆一期价震荡为主，期价获得5日均线支撑，承压于20日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价获得60日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价承压于30日均线压力，下方获得5日均线支撑，伴随增仓1.2万手；菜粕期价震荡偏强，期价运行在5日和20日均线之间，资金变化不大。油脂期价震荡偏弱，豆油期价运行在20日均线和30日均线之间，资金变化不大；棕榈油期价围绕20日均线窄幅波动，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，期价站上20日均线支撑，伴随增仓1.3万手。
市场分析
豆类期价震荡依旧，豆类市场仍在弱现实和强预期之间博弈。豆类期价内外盘走势明显分化，国内表现相对抗跌。油厂高开工率背景下，豆粕库存压力持续累积，局部贸易商有杀价现象，豆粕负基差仍在持续。在基本面持续承压背景下，市场资金表现谨慎，短期豆类期价难有趋势行情。豆类期价难改区间震荡走势。
油脂市场同样陷入震荡，棕榈油期价窄幅波动，市场预期本周马来西亚棕榈油库存攀升幅度或将受限，主要是受到产量下降和出口强劲的支撑。此外，近期国际油价波动对油脂市场的外溢影响仍在持续体现，棕榈油对原油期价波动的敏感度依然较高。菜油市场继续围绕中加贸易关系变化展开波动，同时乌克兰油菜籽出口暂停，受到出口税政策的影响，市场看涨情绪明显升温，菜系市场迎来情绪驱动行情。整体来看，在不确定性因素持续扰动下，油脂市场资金聚集效应不强，短期走势上受到市场情绪影响较大，仍以宽幅震荡为主。
产业动态
- 乌克兰油籽出口暂停：乌克兰对大豆和油菜籽征收10%出口关税后，因缺乏明确出口文件认证程序，大豆和油菜籽出口已完全停止，可能导致国内库存积压，对价格形成波动压力。
- 欧洲零售商呼吁坚守巴西亚马逊大豆采购禁令：多家欧洲大型食品零售商联合呼吁坚守巴西亚马逊大豆采购禁令，防止亚马逊雨林因大豆种植被进一步破坏，对粮商施加压力。
- 中国8月大豆进口量创新高：中国8月份大豆进口量达到1228万吨，创下历史同期新高，主要来自巴西，显示中国减少对美豆依赖，加大南美进口。
- 美国大豆出口检验量：美国大豆出口检验量接近市场预期范围高端，较一周前减少8%，但较去年同期增长24%。
- 巴西大豆及豆油产量预测：Safras & Mercado预测2026年巴西豆油产量增长3%，出口下降17%，豆粕产量增长3%，出口提高4%。
- 巴西2025/26年度大豆播种：巴西2025/26年度大豆播种工作已经开始，但局限于帕拉纳州的一些特定地区，播种进度达到全国总播种面积的0.02%。
- 美国作物进展报告：美国玉米和大豆作物评级连续第二周下滑，但整体优良率仍好于市场预期，表明丰产前景依旧稳固。
现货市场价格
- 大豆（大连）：进口二等 3850元/吨，持平。
- 豆粕（张家港）：≥43% 3030元/吨，下跌10元/吨。
- 豆油（张家港）：四级 8640元/吨，上涨20元/吨。
- 棕油（广东）：24度 9420元/吨，上涨70元/吨。
- 菜油（张家港）：进口四级 9930元/吨，上涨70元/吨。
研究结论
豆类油脂市场短期仍以区间震荡为主，豆类内外盘走势分化，国内表现相对抗跌。基本面持续承压，市场资金表现谨慎，短期难有趋势行情。油脂市场同样陷入震荡，棕榈油期价窄幅波动，菜油市场情绪驱动明显。整体来看，在不确定性因素持续扰动下，市场资金聚集效应不强，短期走势仍以宽幅震荡为主。
