美股“七巨头”最新季报：AI投资步入收获期，多项核心业绩超预期
整体业绩表现强劲
截至2025年6月（英伟达截至7月），美股“七巨头”整体业绩表现强劲，总营收平均同比增长17%，净利润平均同比增长24%。云服务与人工智能（AI）成为推动多数公司业绩增长的核心引擎，而硬件与消费电子业务的表现则呈现分化。
最新季度业绩概览
- 苹果：FY2025Q3总营收为940亿美元，同比增长10%，超出市场预期；净利润为234亿美元，同比增长9%，超出市场预期。
- 亚马逊：2025Q2总营收达1677亿美元，同比增长13%，超出市场预期；净利润同比大幅增长35%至182亿美元，超出市场预期。
- Alphabet：2025Q2总营收为964亿美元，同比增长14%，超出市场预期；净利润为282亿美元，同比增长19%，超出市场预期。
- Meta：2025Q2总营收达475亿美元，同比增长22%，超出市场预期；净利润达183亿美元，同比大增36%，超出市场预期。
- 微软：FY2025Q4总营收达764亿美元，同比增长18%，超出市场预期；净利润为272亿美元，同比大增24%，超出市场预期。
- 英伟达：FY2026Q2总营收达467亿美元，同比增长56%，超出市场预期；净利润达264亿美元，同比增长59%，超出市场预期。
- 特斯拉：2025Q2总营收225亿美元，同比下降12%，略低于市场预期；净利润为12亿美元，同比下降16%，略低于市场预期。
AI与云计算为核心增长驱动力
- 英伟达：数据中心业务营收同比增长56%至411亿美元。
- 微软：Azure营收同比增长39%至299亿美元。
- Alphabet：谷歌云营收同比增长32%至136亿美元。
- 亚马逊：AWS营收同比增长18%至309亿美元。
- Meta：广告收入同比增长21.5%至465亿美元，主要得益于AI技术提升广告投放精准度和转化效率。
- 谷歌：搜索广告营收同比增长12%至713亿美元。
资本支出激增
为了支持云和AI业务的快速扩张以及未来的战略布局，多家公司显著增加了资本开支。亚马逊、Alphabet、微软和Meta在最新财季的资本支出平均同比大幅增长72%。市场预计上述四家公司本年度的资本支出合计将达约4000亿美元。
硬件与消费电子表现分化
- 苹果：iPhone/Mac本季度实现两位数增长，但iPad销售疲软。
- Meta：Reality Labs本季度报告亏损45亿美元，优于市场预期。
- 英伟达：游戏与AI PC业务实现营收43亿美元，同比增长49%；汽车与机器人业务收入为5.86亿美元，同比增长69%。
- 特斯拉：汽车业务收入继续呈两位数下滑，全球电动车交付量约为38.41万辆，同比下降13.5%。
业绩指引凸显韧性
多数公司对下一季度的业绩展望持乐观态度，并给出了积极的指引。苹果、亚马逊、Meta、微软和英伟达均提供了具体的营收增长预期。特斯拉则更聚焦于战略转型，重点推进经济型车型、Robotaxi及人形机器人等方向。
股东回报策略分化
- Alphabet、Meta、微软、英伟达：通过股票回购和派发股息积极回馈股东。
- 苹果：持续以其大规模回购计划领跑市场。
- 亚马逊和特斯拉：更倾向于将利润用于再投资，以驱动业务增长和提升长期股东价值。
估值与投资策略
当前美股市场整体估值处于历史高位。建议短期优先选择估值相对合理或业绩确定性更高的企业，如谷歌、Meta；对估值过高或面临短期逆风的公司（如特斯拉）宜保持谨慎。长期投资者应聚焦于AI生态中具备核心竞争力和明确应用前景的企业，如英伟达、微软。
风险提示
行业竞争加剧、AI投资回报不及预期、盈利增长放缓、政策与监管的不确定性。
