碳酸锂周度报告：电池厂、正极材料持续去库，锂价中枢上移

全球商品研究·碳酸锂 周度报告 兴证期货.研究咨询部新能源材料研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人娄婧 电话：0591-38117682 邮箱： loujing@xzfutures.com 电池厂、正极材料持续去库，锂价中枢上移 2023年10月16日星期一 内容提要 行情回顾 上周碳酸锂期货盘面大涨，截至10月13日，碳酸锂主力合约LC2401收盘价170250元/吨，涨幅为13.5%。次主力合约LC2402收盘价为158700元/吨，涨幅为9.79%。碳酸锂现货方面，国产99.5%电池级碳酸锂平均价170500 （+1500）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价160000 （+4000）元/吨，电池级氢氧化锂平均价168000（+1000）元/吨。(数据来源：SMM） 后市展望与策略建议 从基本面来看，碳酸锂国内供应端，九月锂云母、锂辉石、盐湖产量分别为10962、12903、9788吨，环比分别下降6%，9.6%、7.4%。锂矿龙头志存锂业、盛新锂能宣布十月检修减产，青海盐湖季节性较强，因天气转凉有部分减产。海外供应端，澳洲矿石因价格昂贵，销售数量减少，非洲矿石因装车速度缓慢及道路崎岖等原因，运货速度不及预期，近期锂矿供给量国内与海外总体均呈现下降趋势。成本端，前期因锂价下跌导致多数锂盐厂出现利润亏损，为减少生产成本，锂盐厂不再购买澳矿，转为购买较为便宜的国内云母，因此云母价格逐步成为市场主流支撑，随着上周锂价大涨，云母成本攀升，目前约为17万元/吨，锂盐厂利润与成本接近持平。需求终端多数新能源车企迎来“金九银十”上涨，比亚迪9月销量287454辆，环比增长4.8%，零跑、小鹏、哪咤等车企月度销量环比增加10%，提车周期拉长。需求中游，随着新能源汽车的热销向上传导，电池厂去库幅度提升，询单数量增加，磷酸铁锂、三 元材料订单有望打破前期小幅采购局面，进行增量补库。市场情绪方面，下游有买涨不买跌心态，询价积极性提升。综合来看，供应端的减产及新能源汽车的超预期销售连续多日带动盘面回升，需求端中游电池厂、磷酸铁锂、三元材料均处于去库中，询价较为积极，有望进一步补库。近期锂价仍有上行空间，实际幅度取决于中游采购力度。仅供参考。 风险因素 锂矿成本变化；正极材料库存变化；终端新能源汽车销量变化。 1.行业相关资讯 1.备受关注的宝马160GWh电池项目对外招标，已尘埃落定。蜂巢能源获得了宝马欧洲区近 90GWh的订单；中国国内近70GWh的订单，则由宁德时代或亿纬锂能斩获。 2.近期志存锂业发布公告，为提高公司生产效率与稳定性，集团公司决定对部分基地设备于 2023年9月29日-2023年10月25日进行检修，预计10月碳酸锂减量3000吨左右。 2.韩国LG化学与华友钴业将在摩洛哥合建一座电动汽车电池材料厂，该工厂将于2026年投产，目标是年产5万吨磷酸铁锂阴极材料。LG化学称，摩洛哥工厂生产的磷酸铁锂阴极材料将供应北美市场，并获得美国《通胀削减法案》的补贴。LG化学还宣布了一项与华友钴业合作在摩洛哥建设锂转化工厂的额外投资计划，目标是到2025年开始量产，年产能为52000吨锂。此外，LG化学表示计划在印度尼西亚建设前驱体工厂。 4.上海大众宣布，明年1季度大众ID.3车型将会换用磷酸铁锂电池，成本下降1.9万元。 2.现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2401 170250 +20250 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 170500 +1500 国产99.0%工业级碳酸 锂 160000 +4000 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 168000 +1000 钴酸锂 - 225000 0 磷酸铁锂 - 59500 -2500 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表2碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2401 170250 -8.2 主力合约持仓量 64239 - 价差 LC2401-2402 11550 - 基差 LC2401 250 - 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 周度报告 350000 300000 250000 200000 150000 100000 2023-04-11 2023-04-18 图表4碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 2023-04-25 2023-05-02 2023-05-09 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2023-05-16 2023-05-23 2023-05-30 2023-06-06 2023-06-13 2023-06-20 2023-06-27 2023-07-04 2023-07-11 2023-07-18 碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 2023-07-25 2023-08-01 2023-08-08 2023-08-15 2023-08-22 2023-08-29 2023-09-05 2023-09-12 2023-09-19 2023-09-26 2023-10-03 2023-10-10 3.基本面分析 3.1供应端 图表5锂云母现货价格（单位：元/吨）图表6锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 2023-08-01 2023-08-15 2023-08-29 2023-09-12 2023-09-26 2023-10-10 0 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 2023-08-01 2023-08-15 2023-08-29 2023-09-12 2023-09-26 2023-10-10 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）-平均价 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价 图表7各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/ 吨） 图表8各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2023-06-16 2023-06-23 2023-06-30 2023-07-07 2023-07-14 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-11 2023-08-18 2023-08-25 2023-09-01 2023-09-08 2023-09-15 2023-09-22 2023-09-29 2023-10-06 2023-06-16 2023-06-23 2023-06-30 2023-07-07 2023-07-14 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-11 2023-08-18 2023-08-25 2023-09-01 2023-09-08 2023-09-15 2023-09-22 2023-09-29 2023-10-06 0.00 99.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西 99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川 平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 图表9电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差（单位：元/吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 2023-08-01 2023-08-15 2023-08-29 2023-09-12 2023-09-26 2023-10-10 0 图表10氢氧化锂现货价格（单位：元/吨） 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2017-06-05 2017-11-05 2018-04-05 2018-09-05 2019-02-05 2019-07-05 2019-12-05 2020-05-05 2020-10-05 2021-03-05 2021-08-05 2022-01-05 2022-06-05 2022-11-05 2023-04-05 2023-09-05 0.00 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差 平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表11锂原矿（锂辉石、锂云母、盐湖卤水）月度产量（单位：吨） 图表12碳酸锂月度产量、同比、环比（单位：吨，%，%） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2023-10-01 0 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2017-05 2017-11 2018-05 2018-11 2019-05 2019-11 2020-05 2020-11 2021-05 2021-11 2022-05 2022-11 2023-05 -50.00 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量 电池级碳酸锂月度产量 电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比 数据来源：SMM、ifind、兴证期货研究咨询部 图表13碳酸锂月度开工率（单位：%）图表14碳酸锂月度库存（单位：吨） 8070000 60000 7050000 40000 60 30000 5020000 10000 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 400 碳酸锂月度开工率 中国碳酸锂月度库存：总计中国碳酸锂月度库存：冶炼厂 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表15锂精矿月度进口量（单位：吨）图表16碳酸锂月度进口量（单位：吨） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000