杭氧股份机构调研纪要

调研日期: 2025-09-05 杭氧集团是一家成立于1950年的空分设备和低温石化装备供应商,于2010年在深圳证券交易所上市。公司是世界一流的空分设备和低温石化装备供应商,也是中国气体的产业开拓者和引领者。杭氧在国内第一台空分设备的制造领域取得了重大成就,并且大型、特大型空分设备产量和销量全球第一。此外,公司的乙烯冷箱等低温石化产品在国内市场上的占有率也是第一。近年来,杭氧坚持“重两头、拓横向、做精品”发展战略,实现“工程总包-设备制造-气体运营”全产业链经营。公司目前已在全国范围内投资设立54家专业气体公司,总制氧能力超过280万Nm3/h。公司的供气模式以管道气现场制气、小储宝及液体零售为主体,兼营氖氦氪氙稀有气体、超高纯气体、电子大宗气、高端医疗气食品保鲜气等。此外,公司还可以提供工业气体岛园区集中供气一体化解决方案,并且可以按需定向开发特种气体。 问题一:请问公司在核聚变领域的技术优势与战略布局如何? 答:公司以深低温技术为核心,主营业务为空分设备与工业气体,为全球最大的空分设备制造商。在低温分离纯化、深低温制冷、气体全周期保供等方面具有丰富技术和经验积累,可提供包括氮制冷系统、氦制冷系统及涵盖气体提取—储运—制冷—回收全产业链的整体解决方案,配套关键核心设备如膨胀机、压缩机、泵阀、储罐等可直接应用于核聚变装置的低温系统。可控核聚变是公司现阶段重点布局方向之一。 问题二:核聚变低温系统市场的竞争格局如何? 答:当前国内核聚变低温系统主要由国外厂商主导,国内部分新兴企业也在参与辅助性低温设备供应,但核心系统仍依赖进口。可控核聚变众多系统中,低温系统客户国产化需求迫切。公司虽进入该领域较晚,但凭借数十年低温技术积累和成套设备集成能力,期望复制空分设备国产替代路径。 问题三:公司内部对核聚变的资源整合情况? 答:公司于两个月内成立专项攻关小组,实行项目制管理,响应迅速,充分整合高端装备事业部、气体应用研究院等内部资源。团队经验丰富,核心成员均为杭氧资深员工,分工有序。 问题四:公司对核聚变领域介入的规划? 答:近日公司正式成为安徽省聚变产业联合会的一员,行业商业化快速放量可能还需要五年左右时间,公司目前介入时机不早不晚,可利用此时间做好产品样品、持续跟踪客户信息与市场需求,以技术先行推动合作。 问题五:从今年年初到最近,钢铁、化工等行业的反内卷政策调整较大,想了解该政策对行业及下游的影响程度,以及可能带来的变化有哪些? 答:公司内部对气体子公司的用户进行了调研,了解到的情况是:有部分企业已收到减产实施要求,但尚未完全执行。减产主要原因包括产品价格失衡、利润低、竞争激烈、同质化严重等。截至目前,上述政策尚未对企业经济效益产生明显影响。问题六:特气子公司近几年及今年上半年的情况如何? 答:整体来看,特气板块相比去年有所好转,主要得益于收购公司效益的体现以及气体业务的持续增长。然而,特气公司主要产品稀有气体价格目前处于低位,尽管销售量保持高位,但价格的大幅下降导致该板块在公司整体业绩中的占比略小。 答:相比去年三四季度的价格低位,当前价格环比呈现企稳回升迹象。从整体趋势来看,氧、氮、氩均有反弹,环比均有所上涨,本月以来氧氮价格同比上涨,氩气价格因去年光伏行业受制裁影响同比下降较为明显,但降幅收窄。