本周行业回顾
- 化工板块整体涨跌幅表现排名第20位，涨跌幅为-1.36%，走势处于市场整体中下游。
- 上证综指涨跌幅为-1.18%，创业板指涨跌幅为2.35%，申万化工板块跑输上证综指0.18个百分点，跑输创业板指3.71个百分点。
- 本周上涨板块前三名分别为电力设备（7.39%）、综合（5.38%）、有色金属（2.12%），本周涨幅后三名分别为国防军工（-10.25%）、计算机（-7.27%）、非银金融（-4.96%）。
- 化工细分板块涨跌的个数分别为8、23个。本周上涨排名前三分别为有机硅（3.05%）、改性塑料（2.52%）、其他橡胶制品（1.21%）；涨幅排名倒三分别油品石化贸易（-4.08%）、合成树脂（-3.74%）、聚氨酯（-3.43%）。
- 本周化工个股涨幅前三的公司分别为大东南（27.09%）、泰和科技（21.80%）、领湃科技（19.28%）。涨幅前十的公司有3家属于其他化学制品,4家属于电池化学品,其他3家分别属于膜材料、聚氨酯、光伏电池组件。
- 本周化工个股跌幅前三的公司分别为美联新材（-18.89%）、建业股份（-18.65%）、阿科力（-14.06%）。跌幅前十的公司有3家属于其他化学制品,2家属于玻纤制造,其他5家分别属于改性塑料、其他塑料制品、电子化学品III、膜材料、IT服务III。
行业重要动态
- 英伟达在新一代Rubin处理器的开发蓝图中，计划把CoWoS先进封装环节的中间基板材料，由硅换成碳化硅（SiC）。
- 中国科学院大连化物所在光催化氢气异裂领域取得新进展，发展了光催化策略，实现了常温氢气异裂。
- 万华化学（烟台）石化有限公司与科威特石化工业公司（PIC）的合资合作已完成关键一步——工商变更登记正式完成。PIC向万华化学（烟台）石化有限公司增资6.38亿美元，获得了25%的股权。
- 巴西蓬塔格罗萨市政厅通过一项法规，正式将玲珑轮胎旗下XBRI公司的土地纳入城市规划范围，允许其用于轮胎制造相关的工业开发。
- 美国环境保护署(EPA)批准了大部分积压的小型炼油厂的生物燃料法规豁免申请。
- 湖北宜化建设的20万吨/年烧碱搬迁节能改造项目已建成并安全顺利投产，烧碱产品已满负荷生产。
- 金三江（肇庆）硅材料股份有限公司，发布对外投资公告，该公司拟通过全资子公司，在马来西亚投建生产基地。
化工价格周度跟踪
- 本周重点化工产品上涨23个，下跌32个，持平44个。
- 涨幅前五：百草枯（浙江永农化工，42%）（6.67%）、氢氟酸（烟台中瑞）（4.48%）、顺酐（江苏）（3.92%）、双酚A（华东）（3.23%）、醋酸（华东）（2.78%）。
- 跌幅前五：液氯（华东）（-13.70%）、TDI（华东）（-5.86%）、季戊四醇（0.95金禾实业）（-5.00%）、PTA（华东）（-3.27%）、PVA（1799#，华东）（-2.93%）。
- 周价差涨幅前五：涤纶短纤（64.60%）、双酚A（36.96%）、PET（29.46%）、热法磷酸（6.55%）、甲醇（5.94%）。
- 周价差跌幅前五：PTA（-322.58%）、顺酐法BDO（-105.64%）、季戊四醇（-25.46%）、磷肥DAP（-21.35%）、PVA（-21.32%）。
化工供给侧跟踪
- 本周行业内主要化工产品共有158家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修10家，重启6家。
- 新增检修的10家企业分别是：生产丙烯共2家（海伟石化、宁夏宝丰三期），生产PTA共1家（宁波台化），生产乙二醇共1家（建元焦化），生产己二酸共1家（唐山中浩化工），生产合成氨共4家（华鑫、永荣、德邦、明水），生产磷酸一铵共1家（济源丰田）。
- 重启6家企业是：生产PTA共1家（宁波台化），生产合成氨共4家（潞安、正元、蔺鑫、亚鑫），生产磷酸一铵共1家（辽宁施可丰）。
2025年化工行业景气度展望
- 化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。
- 合成生物学：奇点时刻到来，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。
- 农药：配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期，制冷剂供给端持续缩减，需求端保持稳定增长。
- 电子特气：是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环，需求端集成电路/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切。
- 轻烃化工：成全球性趋势，原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工头部企业价值有望重估。
- COC聚合物：产业化进程加速，国产突围可期，市场主要瓶颈仍在供给侧，国产企业有望形成突围，打开市场空间。
- 钾肥：国际巨头撤回报价或减产，钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度。
- MDI：寡头垄断，行业供给格局有望向好，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。
石油石化重点行业跟踪
- 石油：国际原油价格波动，石脑油、柴油、汽油价格及价差变化。
- 天然气：NYMEX天然气(期货)、中国LNG出厂价格全国指数、天然气国内市场均价、美国液化石油气库存量变化。
- 油服：美国钻机数量、全球钻机数量、国内原油表观消费量、我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比变化。
基础化工重点行业追踪
- 磷肥及磷化工：磷肥MAP价格、磷肥DAP价格、热法磷酸价格、二铵DAP、一铵MAP价格、黄磷价格、磷酸铁价格变化。
- 聚氨酯：纯MDI价格、聚合MDI价格、TDI价格、环氧丙烷价格、硬泡聚醚价格、己二酸价格变化。
- 氟化工：制冷剂R32价格、制冷剂R125价格、制冷剂R134a价格、制冷剂R22价格、氢氟酸价格、三氯甲烷价格、萤石价格、六氟磷酸锂价格变化。
- 煤化工：气头尿素价格、煤头硝酸铵价格、炭黑价格、煤头甲醇价格、萘系减水剂价格、乙二醇价格变化。
- 化纤：PTA价格、氨纶40D价格、粘胶短纤价格、粘胶长丝价格、涤纶短纤价格、涤纶工业丝价格变化。
- 农药：草甘膦价格、草铵膦价格、百草枯价格、嘧菌酯价格、氯氰菊酯价格变化。
- 氯碱：烧碱价格、电石法PVC价格、氨碱法纯碱价格、联碱法纯碱价格、液氯价格、三氯氢硅价格变化。
- 橡塑：聚乙烯价格、聚丙烯价格、顺丁橡胶价格、天然橡胶价格、合成橡胶价格、PA66价格、EVA价格、POE价格变化。
- 硅化工：有机硅DMC价格、金属硅价格、工业硅价格、107胶价格变化。
- 钛白粉：钛白粉价格、钛精矿价格、浓硫酸价格、海绵钛价格变化。
风险提示
- 政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。
