化工行业2022年12月周报：无水HF、国产LNG价格大涨，烟台万华MDI产线复产

本周板块表现 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3156.14，本周上涨1.76%，深证成指本周上涨2.89%，创业板指上涨3.20%，化工板块上涨2.32%。 本周细分化工板块中橡胶、石油化工、磷化工板块涨幅较为明显，板块指数分别上涨了4.39%、3.72%、3.05%。而半导体材料板块则略有下跌，板块指数下跌了0.47%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有艾艾精工、雪龙集团、康达新材、博汇股份、国立科技、北化股份、元力股份、星华新材、圣泉集团。本周艾艾精工大涨29.78%，领涨化工板块，公司主营轻型输送带业务，近日公司实控人拟持减不超过16.47%的股份；重芳烃、白油标的博汇股份困境反转，叠加白油景气上行，本周股价累计上涨16.85%；本周钠电池领域硬炭标的继续上涨，元力股份、圣泉集团有较大涨幅。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货上涨2.3%，至85.57美元/桶，美国原油库存大幅超预期下跌叠加美联储加息放缓、美元走软所致，而消费者信心不足、需求疲软抑制油价上行。 本周我们监测的化工品涨幅居前的为无水氢氟酸（+14.97%）、液化天然气（+8.38%）、黄磷（+6.86%）、氯化铵（+5.51%）、丙烯（+5.03%）。本周受国内氢氟酸原料萤石紧缺影响，部分无水氢氟酸开工低位甚至停产，市场供给紧张，价格大幅上周；本周全国大幅降温叠加原料气竞拍价格上涨等利好支撑，国产LNG价格触底反弹。 投资建议 我国工业产业链不断完善升级，俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加疫情防控逐步优化，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 油价整体回落建议关注白马投资机会；内循环标的推荐精功科技、岳阳兴长；合成生物板块推荐梅花生物、花园生物；其他推荐建龙微纳、博汇股份。另外，建议关注长阳科技、泰和科技、惠城环保。 风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险；疫情反复风险 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3156.14，本周上涨1.76%，深证成指本周上涨2.89%，创业板指上涨3.20%，化工板块上涨2.32%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周细分化工板块中橡胶、石油化工、磷化工板块涨幅较为明显，板块指数分别上涨了4.39%、3.72%、3.05%。而半导体材料板块则略有下跌，板块指数下跌了0.47%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有艾艾精工、雪龙集团、康达新材、博汇股份、国立科技、北化股份、元力股份、星华新材、圣泉集团。本周艾艾精工大涨29.78%，领涨化工板块，公司主营轻型输送带业务，近日公司实控人拟持减不超过16.47%的股份；重芳烃、白油标的博汇股份困境反转，叠加白油景气上行，本周股价累计上涨16.85%；本周钠电池领域硬炭标的继续上涨，元力股份、圣泉集团有较大涨幅。 图表3：本周化工板块涨幅靠前标的 本周跌幅前十标的有海越能源、元琛科技、新金路、壶化股份、赛特新材、河化股份、横河精密、乐通股份、S*ST佳通、瑞丰新材。本周海越能源下跌10.84%，领跌化工板块，此前公司因涉“信披违规”而领证监会《行政处罚决定书》。本周复合集流体板块下挫，元琛科技下跌8.55%。本周印刷油墨行业龙头乐通股份下跌5.78%，公司归母扣非净利润已连续四年为负值。 图表4：本周化工板块跌幅靠前标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨2.3%，至85.57美元/桶。 本周三美联储主席鲍威尔表示，美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐，美联储加息放缓叠加美元走弱提振原油市场；本周美国原油库存大幅下行，根据美国能源信息署数据，截止2022年11月25日当周，美国商业原油库存量4.19亿桶，比前一周下降1258万桶，达2019年6月21日当周以来最大降幅，利好油价。同时市场预期OPEC+将在12月4日的会议上讨论进一步减产计划，进一步提振油价。 然而，咨询公司Aspects认为OPEC只会维持现有减产协议；另外，原油需求端仍不容乐观，11月美国消费者信心降至四个月来最低，在高通胀和借款成本上升的情况下，家庭对未来六个月购买大件商品的热情下降，这加剧了明年经济衰退的风险，削弱原油需求，抑制油价上行。 另外，本周七国集团最终决定将俄罗斯海运石油的价格上限定在60美元/桶的范围，低于此前预期65-60美元/桶，并于12月5日生效，原油限价较低或将抑制原油市场供给，加剧原油市场供给紧张态势。 当前油价仍高位震荡，后市需重点关注OPEC的减产计划、12月5日后俄油海运出口情况、美联储12月加息政策。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为无水氢氟酸（+14.97%）、液化天然气（+8.38%）、黄磷（+6.86%）、氯化铵（+5.51%）、丙烯（+5.03%）。本周受国内氢氟酸原料萤石紧缺影响，部分无水氢氟酸开工低位甚至停产，市场供给紧张，价格大幅上周；本周全国大幅降温叠加原料气竞拍价格上涨等利好支撑，国产LNG价格触底反弹；本周西南地区部分黄磷厂商因疫情而停产或运输不畅，市场供给下行，叠加下游磷肥冬储需求较旺，黄磷价格宽幅上行。 本周化工品跌幅居前的为液氯（-143.75%）、R142b（-16.67%）、甲酸（-11.48%）、PTMEG（-9.76%）、兰炭（-9.47%）。本周耗氯下游需求持续疲软，液氯价格继续下跌、补贴出货。随着R142b下游PVDF原料一体化装置配套不断完善，行业新增产能释放利空R142b价格。本周甲酸部分装置恢复，而需求较淡，叠加上游甲醇价格下行，本周甲酸市场宽幅下跌。本周煤炭价格大幅下调，叠加兰炭出货不畅致兰炭价格大幅下行。另外，本周万华烟台MDI装置复产，纯MDI价格下跌5.62%。 图表6：本周化工品涨幅前五 图表7：本周化工品跌幅前五 2.3.重点化工品价格变动 图表8：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表9：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）12月2日，中国化学下属五环公司与赞比亚联合资本化肥有限公司在赞比亚首都卢萨卡举行赞比亚联合资本30万吨/年化肥项目签约仪式。该项目位于赞比亚首都卢萨卡，是东非地区首个现代化尿素项目，也是中国工程公司在非洲撒哈拉以南地区承接的首个EPC总承包化肥项目。项目规模为18万吨/年合成氨、30万吨/年尿素，合同总金额约4.6亿美元。 2）11月30日，科迪华宣布与Stoller Group (世多乐)签署了一项最终协议。协议表示，科迪华将以12亿美元现金收购总部位于美国得克萨斯州休斯顿的世多乐集团，作为生物领域最大的独立生物制剂公司之一，世多乐业务足迹和营销网络遍布全球60多个国家，2022年预计收入将超过4亿美元。 3）近日，生态环境部公布7起打击危险废物环境违法犯罪领域典型案例。其中，有3起涉及石油和化工行业企业。 4）俄罗斯文传通讯社12月2日报道，俄罗斯副总理诺瓦克在谈判后表示，乌兹别克斯坦对俄罗斯与哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的三边天然气联盟项目感兴趣，在撒马尔罕举行的政府首脑级别联合委员会会议上达成了继续对话的协议。 5）据商务部网站消息，商务部决定自2022年11月30日起对原产于台湾地区的进口聚碳酸酯进行反倾销立案调查。 6）法国总统马克龙近日将前往华盛顿并带去一份清单，列出欧盟各国对美国贸易措施的共同担忧，包括绿色补贴等内容。8月美国通过了《通胀削减法案》，欧盟官员担心，对包括电动汽车在内的绿色技术的补贴规定包含歧视性要求，这些措施可能不公平地促使欧盟企业迁往美国，并违反全球贸易规则。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐买入国内碳纤维装备制造龙头精功科技，建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，推荐买入长阳科技，建议关注华鲁恒升、万华化学。 3）关注俄乌冲突、欧洲能源危机化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，天然气、原油等国际能源价格高企，能源化工板块盈利能力显著提升，建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油；欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击，建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，推荐关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；推荐关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；推荐关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5）关注专精特新企业成长性 专精特新企业推荐奥福环保、花园生物。奥福环保是重柴蜂窝陶瓷唯一的本土化企业，其尾气催化蜂窝陶瓷在主流重卡发动机客户中均取得认证，在我国机动车排污国六标准新一轮换代过程中，公司有望提升国产化率；花园生物深耕VD3产业，拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。 5.风险提示 1）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。 2）原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨，但由于战争的不可预测性及其他多重因素影响，油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅波动。 3）国际贸易摩擦风险 国际政治直接关系到国际贸易政策，中美贸易关系的缓和有助于国内出口类和国内高端制造业的发展，而在中国的国力、国际地位和政治影响力逐渐上升的过程中，中美贸易政策仍有较大的不确定性。 4）疫情反复风险 尽管当前国内疫情冲击有所缓和减退，但风险仍存，疫情反复对众多化工企业的正常生产、运输和销售都有较大的影响。 5）通货膨胀风险 全球通货高企，大宗上行，使得相关企业的原材料成本大幅上涨。