行情回顾
- 大盘：上证指数、沪深300指数分别下跌1.18%、0.81%；中证全债、中证全债（净）指数上涨0.14%、0.09%。
- 板块：申万银行指数下跌0.49%，跑赢沪深300指数0.32个百分点，在申万一级行业中排名第11；其中国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为1.26%、-1.63%、-0.49%、-0.15%。
- 个股：国有行板块涨跌幅前三为农业银行（3.99%）、邮储银行（2.65%）、建设银行（0.56%）；股份行板块涨跌幅前五为浦发银行（0.44%）、招商银行（-0.30%）、中信银行（-1.14%）、光大银行（-1.85%）、平安银行（-2.74%）；城商行板块涨跌幅前五为青岛银行（8.15%）、宁波银行（1.81%）、北京银行（1.00%）、齐鲁银行（0.72%）、南京银行（-0.18%）；农商行板块涨跌幅前五为渝农商行（2.86%）、常熟银行（0.66%）、沪农商行（0.23%）、江阴银行（0.00%）、苏农银行（-1.32%）。
数据跟踪
- 估值及交易热度：银行板块PB-LF估值为0.71倍，位于近5年83.50%分位数水平；个股股息率中位数为4.45%，高出10年期国债到期收益率2.62个百分点；当周成交额占比为1.65%，环比上升0.30个百分点；当周换手率为2.13%，环比上升0.20个百分点。
- 流动性：7月末M1、M2同比分别增长5.60%、8.80%，M1-M2剪刀差为-3.20个百分点；当周央行净回笼资金1.20万亿元，本年累计净投放资金1.09万亿元。
- 利率及信用利差：截至2025年9月5日，7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.83%，周环比下降1.19个基点；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为22.31个基点、25.60个基点，周环比分别上升3.08个基点、下降4.13个基点。
- 社融及信贷收支：7月末社融存量为431.26万亿元，同比增长9.00%；7月单月、累计社融增量分别为1.13万亿元、23.99万亿元，同比增长0.36万亿元、5.12万亿元；7月末中资银行贷款、存款余额分别为261.56万亿元、299.35万亿元，同比增长7.54%、8.94%。
行业动态
- 个人消费贷“国补”政策于2025年9月1日开启，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款中实际用于消费的部分，可按规定享受年贴息比例为1个百分点，最高不超过贷款利率的50%的贴息政策，累计贴息上限为3000元。
- A股42家上市银行2025年上半年中间业务收入同比增长3.06%，其中25家上市银行手续费及佣金净收入实现正增长，3家银行同比增幅超100%，9家银行同比增幅超过10%。
投资评级及推荐
- 行业评级：看好。
- 推荐公司及评级：中信银行（增持）、招商银行（买入）、重庆银行（增持）、渝农商行（买入）。
风险提示
