市场分析
硅锰方面：
- 价格与市场情绪： 硅锰主力合约收于5832元/吨，周环比下降194元/吨。现货市场情绪松动，钢厂压价情绪浓厚，北方市场价格5700-5750元/吨，南方市场价格5750-5800元/吨。
- 供需与逻辑：
- 供应端： 全国187家独立硅锰企业综合开工率46.37%，周环比增0.62%；日均产量3.02万吨，周环比增590吨。
- 需求端： 五大材硅锰需求为12.53万吨，环比上周减0.08%。
- 库存端： 全国库存15.6万吨，环比减2800吨。
- 结论： 产量环比回升，铁水产量小幅回升，库存持续去化，处于近年同期中位。锰矿报价小幅抬升，硅锰成本上移，亏损扩大，仍呈现供应过剩局面，需通过进一步亏损压制产量释放。后期关注锰矿成本支撑和发运情况。
硅铁方面：
- 价格与市场情绪： 硅铁主力合约收于5642元/吨，周环比下降290元/吨。现货市场情绪一般，低价资源涌现，宁夏72硅铁自然块5300-5400元/吨，75硅铁价格报5850-5950元/吨。
- 供需与逻辑：
- 供应端： 全国硅铁企业开工率36.52%，周环比增0.34%；日均产量1.62万吨，周环比增80吨。
- 需求端： 五大材硅铁需求为2.03万吨，环比上周减0.19%。
- 库存端： 全国库存6.2万吨，减3100吨。
- 结论： 利润修复带动产量回升较快，下游成材市场淡季特征明显。长期来看，硅铁产能相对宽松，后续关注成本支撑和产业政策影响。
策略
- 硅锰： 震荡
- 硅铁： 震荡
- 跨品种： 无
- 跨期： 无
风险
宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
图表
- 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率（周度）
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢企日均铁水产量
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
资料来源
