黑色建材月报：需求维持高位，铁矿震荡偏强

市场分析

本月铁矿石价格震荡偏强。主力2601合约收于787.5元/吨，月环比上涨34元/吨（4.51%）。Mysteel62%澳粉远期价格指数104.35美元/吨，周环比上涨1.55美元/吨。青岛港PB粉价格782元/吨，周环比增加3元/吨。

供应方面：8月铁矿发运环比回升，全球发运3557万吨，周环比增加241万吨。澳洲发运显著回落，巴西和非主流发运增加。45港到港量2526万吨，周环比增加133万吨。

需求方面：8月日均铁水产量维持在高位（228.84万吨），9.3阅兵限产导致短期大幅回落。钢厂高炉开工率80.4%（环比-2.8pct，同比+2.77pct），产能利用率85.79%（环比-4.23pct，同比+2.19pct），盈利率61.04%（环比-2.6pct，同比-7.36pct）。

库存方面：8月铁矿石库存高位小幅回落，45港库存13825.32万吨（环比+62.30万吨），日均疏港量317.78万吨（环比-0.86万吨）。

整体来看：8月供应宽松，需求韧性偏强但短期受阅兵限产影响回落，库存高位小幅回落。供需矛盾相对有限，后续关注海漂量、发运和铁水变化。

策略

单边：震荡；跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。

风险

宏观政策、铁水产量、铁矿发运变化、钢厂利润、下游需求、库存变化等。