黑色建材月报：供需两端逐步恢复，产区煤价偏强震荡

市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至2月27日，榆林5800大卡指数601.0元/吨，月环比上涨5.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数538.0元/吨，月环比上涨6.0元/吨；大同5500大卡指数593.0元/吨，月环比上涨25.0元/吨。港口指数：截止2026年2月27日，CCI进口4700指数报83.5美元/吨，月环比上涨11.0美元/吨，CCI进口3800指数报67.5美元/吨，月环比上涨10.5美元/吨。 港口方面：截止2月27日，北方港（不含黄骅）库存合计2232.0万吨，月环比减少74.0万吨。 电厂方面：截止2月27日，沿海六大电厂日耗64.5万吨，月环比增加20.9万吨，总库存合计1375.1万吨，月环比增加62.3万吨。可用天数21天，月环比增加6天。 海运费：截止到2月27日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于702.40点，上涨78.02个点。截止到2月27日，波罗的海干散货指数（BDI）报于2140.00点，上涨23.00个点，涨幅为1.09%。 整体来看：产地方面，主产区煤价偏强震荡。近期部分煤矿陆续恢复产销，供应逐步向好，节后部分终端少量补库，站台备货需求增加，加之港口涨价带动，坑口市场情绪积极，部分煤矿拉煤车增多。港口方面，北港市场稳中偏强运行，上游报价高位坚挺，下游观望居多，港口库存持续低位，贸易商仍捂货惜售，部分贸易商对复工初期供需预计仍偏紧，情绪积极。进口方面，近期印尼方面政策扰动，外矿报货量减少，缺货持续，贸易商投标价格继续上涨，未来进口量有缩减预期，短期进口煤价有较强支撑。 需求与逻辑：节后供需陆续恢复，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等 图表 图1：秦皇岛Q5500采购价.........................................................................................................................................................3图2：秦皇岛Q5000采购价.........................................................................................................................................................3图3：鄂尔多斯Q5500价格.........................................................................................................................................................3图4：鄂尔多斯Q5000价格.........................................................................................................................................................3图5：原煤月度产量....................................................................................................................................................................4图6：煤炭月度进口量................................................................................................................................................................4图7：煤炭月度进口量（不含炼焦煤、无烟煤）....................................................................................................................4图8：蒙古煤炭月度进口量........................................................................................................................................................4图9：俄罗斯煤炭月度进口量....................................................................................................................................................4图10：印度尼西亚煤炭月度进口量..........................................................................................................................................4图11：澳大利亚煤炭月度进口量..............................................................................................................................................5图12：美国煤炭月度进口量......................................................................................................................................................5图13：火力发电量......................................................................................................................................................................5图14：水力f发电量.....................................................................................................................................................................5图15：太阳能发电量..................................................................................................................................................................5图16：风能发电量......................................................................................................................................................................5图17：核能发电量......................................................................................................................................................................6图18：全社会用电量..................................................................................................................................................................6 价格及价差方面：产地指数：截至2月27日，榆林5800大卡指数601.0元/吨，月环比上涨5.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数538.0元/吨，月环比上涨6.0元/吨；大同5500大卡指数593.0元/吨，月环比上涨25.0元/吨。港口指数：截止2026年2月27日，CCI进口4700指数报83.5美元/吨，月环比上涨11.0美元/吨，CCI进口3800指数报67.5美元/吨，月环比上涨10.5美元/吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 供给方面：产地方面，主产区煤价偏强震荡。近期部分煤矿陆续恢复产销，供应逐步向好。 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 需求方面：截止2月27日，沿海六大电厂日耗64.5万吨，月环比增加20.9万吨，总库存合计1375.1万吨，月环比增加62.3万吨。可用天数21天，月环比增加6天。节后部分终端少量补库，站台备货需求增加，加之港口涨价带动，坑口市场情绪积极，部分煤矿拉煤车增多。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次