核心指标及观点
- 本周重点事件回顾：
- 基本面：叙利亚官方石油出口；阿联酋富查伊拉港成品油库存下降；欧佩克+可能再次提高石油产量；API原油库存数据不及预期；EIA报告显示美国原油出口增加，产量减少，库存增加；欧佩克+原则上同意10月再次增产约13.7万桶/日。
- 宏观经济：美联储理事沃勒认为经济可能放缓，可能多次降息；美联储博斯蒂克认为2025年降息一次是合适的；美联储褐皮书显示大部分地区经济活动没有变化，物价上涨温和或适度；美国8月ADP就业人数和初请失业金人数数据均不及预期；美国8月ISM非制造业PMI高于预期。
- 地缘冲突：中国对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策；美国总统特朗普表示将很快与俄罗斯总统普京通话；乌克兰总统泽连斯基表示欧洲和美国团队将协调对俄制裁。
- 机构预测：高盛预计到2026年底布伦特原油价格将跌至50美元出头。
- 下周核心指标日历：关注美国8月纽约联储1年通胀预期、美国至9月5日当周API和EIA原油库存、美国8月未季调CPI年率和月率、美国至9月6日当周初请失业金人数、欧元区至9月11日欧洲央行存款机制利率、美国至9月12日当周石油钻井总数。
- 原油观点：OPEC+可能再次增产，将开始解除第二层减产，引发油价大幅下行。
价格基础数据
- 原油基础价格：布伦特、WTI、中东主力原油价格均出现周度和月度下降。
- 原油远期价格：布伦特、WTI、SC原油远期曲线均呈现下降趋势。
- 原油月间价差：布伦特、WTI、SC原油月间价差均出现收窄。
- 原油盘面价差：布伦特-WTI、布伦特-阿曼、布伦特主力-SC主力价差均出现收窄。
- 主要油种升贴水：中东、伊拉克、科威特等主要产油国至亚洲的OSP升贴水均出现下降。
- 美元指数：美元指数与WTI原油价格呈正相关关系。
世界原油供需
- 世界原油供需预测：OPEC、EIA、IEA均预测2025年及以后世界原油需求将增长，但OPEC+可能增产导致供应过剩。
- OPEC主要国家产量：OPEC总产量、沙特、科威特、伊拉克、俄罗斯等主要产油国产量数据及出口量数据。
- 原油供需预测：全球航班估算航煤需求总需求下降。
- 炼厂检修产能：全球、地中海、美国、西北欧炼厂检修产能均出现下降。
- 炼油利润：欧洲、新加坡炼油利润均出现下降。
- 原油库存：海上原油库存、在途原油库存、原油浮仓总库存均出现下降。
中国及美国油品供需
- 美国：
- 油品产量数据：美国原油产量、加工量、产能利用率、油品产量（汽油、柴油、馏分燃料油、含渣燃料油、航煤）数据。
- 原油进口与出口：美国原油进口、出口数据及成品油进出口数据。
- 原油表观消费量：美国原油表观消费量数据及汽油、馏分油、航煤产量引申需求环比数据。
- 炼厂利润：美国321裂解利润、汽油、柴油、航煤裂解数据。
- 原油库存：美国EIA总库存、商业原油库存、SPR库存、库欣原油库存、汽油、馏分燃料油、含渣燃料油、航空煤油库存数据。
- CFTC持仓数据：WTI商业持仓、非商业持仓、非商业净多持仓数据。
- 中国：
- 国内原油供给数据：数据来源及整理方式。
- 原油进口运费数据：中东至日本原油运费环比数据。
- 国内成品油数据：数据来源及整理方式。
- 国内炼厂开工率数据：数据来源及整理方式。
- 国内炼厂利润数据：数据来源及整理方式。
- 国内成品油库存数据：数据来源及整理方式。
- 国内原油库存数据：数据来源及整理方式。
- 原油进口配额数据：中国原油及成品油供需-4.11 原油进口配额数据，包括年初申请进口允许量额度、同比增速、第一批至第四批发放进口允许量同比增速、全年发放进口允许量：累计值、累计同比。
金融核心数据
- 金融数据：美国新增非农就业人数、当周初次申请失业金人数、ADP就业人数环比、美国CPI、核心CPI、CPI分项数据（住宅、食品、能源）。
- 美债偿付数据：美国CPI:住宅:当月环比、美国食品CPI：当月环比、美国能源CPI：当月同比。
总结
- 核心观点：OPEC+可能再次增产，将开始解除第二层减产，引发油价大幅下行。
- 关键数据：OPEC+可能增产约13.7万桶/日；全球航班估算航煤需求总需求下降；美国原油产量、加工量、产能利用率、油品产量均出现下降；美国EIA原油库存增加；中国对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策。
- 研究结论：油价短期可能继续下行，但长期走势仍需关注OPEC+的增产决定、全球宏观经济形势、地缘政治风险等因素。
