港口持续去库 胶价震荡偏强运行

行情回顾

• 沪胶RU主力合约、日胶、合成胶主力合约及期货活跃合约RU-NR、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差均呈现震荡偏强走势。

橡胶基本面

• 供应端：ANRPC数据显示，2017年起全球天然橡胶总种植面积减少，2025年7月全球天胶产量料微降0.1%至132.8万吨，但全年产量料同比增加0.5%；中国2025年7月进口天然及合成橡胶63.4万吨，同比增长3.4%，1-7月累计进口470.9万吨，同比增长20.8%。
• 库存端：上期所仓单库存总量环比减少1.232万吨至16.573万吨，20号胶期货仓单库存环比增加0.0706万吨至4.6368万吨；青岛保税区天然橡胶总库存较上期减少0.36万吨至47.34万吨，其中保税区内库存减少0.04万吨至8.37万吨，一般贸易库存减少0.32万吨至38.97万吨。
• 需求端：中国2025年7月橡胶轮胎外胎产量同比下降7.3%，但1-7月累计产量同比增长0.7%；前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%；轮胎企业开工率下滑，山东全钢胎开工负荷为58.7%，半钢胎开工负荷为69.07%；中国2025年7月重卡市场销售8.49万辆，同比增长46%，1-7月累计销售62.4万辆，同比增长11%。
• 成本端：丁二烯价格走势及顺丁橡胶样本企业库存情况未在总结中体现。

后市展望

• 东南亚降雨导致新胶上量缓慢，港口库存现货保持去库节奏，9月预期到港压力有限；现货货权集中，流动性偏紧，胶价底部存支撑。
• 技术面显示胶价短期维持震荡偏强运行，操作建议震荡偏多。