橡胶月报：青岛港口持续去库 天然橡胶震荡偏强

核心观点与关键数据

• 供应端：国内外主产区迎来降雨，天然橡胶开割面积扩大，新胶产出环比增加。部分地区受雨水扰动，但整体增产趋势不变。需关注厄尔尼诺天气可能导致的减产风险。4月中国进口天然及合成橡胶62.1万吨，同比下降9.3%。青岛地区库存连续去库，保税区去库速度快，轮胎出口订单尚可，保税区外去库缓慢，内销市场一般。
• 需求端：4月中国橡胶轮胎外胎产量同比增加3.5%，1-4月累计产量同比增1.2%。汽车产销环比下降，但重卡销量同比增长26%。轮胎企业出货节奏放缓，库存压力增大，开工率受影响。
• 技术面：RU2609合约关注17000元/吨支撑，后市震荡偏强；NR2608合约关注14600元/吨支撑，后市震荡偏强；合成胶关注原油走势，预计震荡偏弱。

研究结论

• 天然橡胶价格预计震荡偏强运行，主要受供应端增产趋势和库存去库支撑。需求端虽有一定支撑，但整体开工率受库存压力影响。
• 青岛地区库存去库延续，保税区去库速度快，保税区外去库缓慢，反映出口和内销市场差异。
• 厄尔尼诺天气风险需持续关注，可能影响东南亚主产区减产。
• 合成胶价格预计震荡偏弱，受原油走势影响较大。

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