核心观点与市场分析
- 非农数据走弱支撑美联储9月降息:9月美国非农数据走弱,失业率升至4.3%,新增非农就业仅2.2万人,符合美联储降息条件,美联储9月降息概率接近100%,有望提振全球市场风险偏好。
- 国内政策预期持续抬升:“9·3”阅兵结束后,市场对政策发力稳增长的预期有所提振,值得期待的政策包括:促进服务消费、综合整治“内卷式”竞争、货币政策维持流动性充裕宽松。
行业配置策略
- 坚守高弹性强势主线,无需“高切低”:根据成长行情复盘,一轮完整成长产业周期通常经历“估值-业绩-估值”三个阶段,强势主线在完整周期及各阶段中均表现最优,建议坚定持有强势主线。
- 军工板块后续仍有上涨机会:军工板块作为创业板指的情绪表征,在创业板再度创本轮新高的基础上,预计仍有继续上涨机会,除非创业板后续出现1个月内跌超10%的情形。
配置热点
- 强势主线配置:建议重视强者恒强的高弹性成长科技(泛TMT、AI、算力、机器人、军工)和景气硬支撑或业绩超预期的领域(稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品)。
- 军工板块:军工板块下跌10%以上,但上涨行情仍未结束,预计仍有继续上涨机会。
风险提示
- 市场调整时间和空间超预期
- 市场交投情绪变化难以有效预测
- 经济基本面下行速度超预期
- 美国经济衰退等