高切低行情并未产生新主线20240602

高切低行情”并未产生新主线20240602全文摘要 近期宏观经济环境及股市走势显示出内外需共振窗口的错失，稳定经济增长的措施执行节奏偏慢，基建投资对经济的支撑作用显得不够强劲，尽管出口情况有所改善但仍面临着较高的航运成本挑战。市场的注意力可能开始转向海外政治周期的影响，这可能会干扰到当前的高切低行情逻辑，预示着市场将进入一种弱势震荡的状态。在这样的宏观背景下，没有观察到根本性的变化，消费和出口周期仍旧能够为一些行业带来阿尔法收益的机会，但是板块贝塔改善的持续性不足。投资者应关注那些能提供高股息的资产，特别是在电力、传统电力设备、煤炭、有色、银行和白酒等行业中的投资机会。同时，科技产业，特别是人工智能领域内的国产替代和产业催化也值得关注，这可能为投资者带来新的机遇 。另外，需要注意的是，由于港股具备高贝塔资产的特性，因此在适当的时机进行布局也是必要的。章节速览 ●00：00关注全球经济形势变化与股市动态□近期宏观经济环境及股市走势分析：内外需共 振窗口错过，稳增长发力节奏偏慢，基建投资支撑偏弱，出口改善验证按部就班但面临航运成本高企挑战，市场焦点或转向海外政治周期影响，高切低行情逻辑受破坏，预示市场将回归弱势震荡。 ●02：382024年投资策略：聚焦高股息与产业催化□当前宏观环境未见根本变化，消费 及出口周期提供行业阿尔法机会，但板块贝塔改善缺乏持续性。投资焦点在于广义高股息资产，特别是电力、传统电力设备、煤炭、有色、银行及白酒等行业，同时留意科技产业尤其是AI领域的国产替代和产业催化带来的投资机遇。此外，注意港股作为高贝塔资产的波动特性，适时进行布局。 要点回顾2024年内外需共振改善预期在什么时候最容易发酵？当前市场环境对高切低行情有何影响？ 根据讨论，内外需共振、改善预期最容易发酵的时间窗口应该在2024年二季度。过去，国内稳增长发力与外需韧性共同推动了行情演绎，而最新数据显示，国内稳增长发力节奏偏慢，核心实物工作量时间窗口预计在2024年下半年。此外，航运成本高企和港口拥堵等问题可能影响海外补库存进程 ，导致二、四年二季度补库力度低于预期。市场环境的变化破坏了高切低行情的逻辑，短期总体经济验证提前偏弱。虽然消费、出口周期仍有个股和细分行业的阿尔法机会，但总体板块贝塔改善持续性并不强，各板块轮涨但未形成新的结构主线。因此，市场从强势震荡回归弱势震荡，投资者需关注基本面未验证明显回落的广义高无息资产，并寻找估值重构的投资机会，如分红比例提升、稳定分红预期从无到有以及盈利能力稳定性提升等线索。 目前哪些板块具备投资机会？ 在短期宏观环境下，电力和传统电力设备具有积极变化的短期投资机会。此外，煤炭、有色、银行和白酒等板块也有广义高股息投资机会。虽然科技股前期受海外映射影响不佳，但随着国内产业催化，如大基金规模超预期、华为产业链技术全球认可度提升以及AI手机、汽车、it等产业催化，科技修 复行情已启动，可以寻找相关投资机会。港股作为广义高股息投资的重点方向，高贝塔特征显著，建 议回调时积极布局。