高切低行情并未产生新主线20240602

高切低行情”并未产生新主线20240602全文摘要近期宏观经济环境及股市走势显示出内外需共振窗口的错失，稳定经济增长的措施执行节奏偏慢，基建 投资对经济的支撑作用显得不够强劲，尽管出口情况有所改善但仍面临着较高的航运成本挑战。市场的 注意力可能开始转向海外政治周期的影响，这可能会干扰到当前的高切低行情逻辑，预示着市场将进入 一种弱势震荡的状态。在这样的宏观背景下，没有观察到根本性的变化，消费和出口周期仍旧能够为一 些行业带来阿尔法收益的机会，但是板块贝塔改善的持续性不足。投资者应关注那些能提供高股息的资 产，特别是在电力、传统电力设备、煤炭、有色、银行和白酒等行业中的投资机会。同时，科技产 业，特别是人工智能领域内的国产替代和产业催化也值得关注，这可能为投资者带来新的机遇。另 外，需要注意的是，由于港股具备高贝塔资产的特性，因此在适当的时机进行布局也是必要的。章节速览● 00：00 关注全球经济形势变化与股市动态 近期宏观经济环境及股市走势分析：内外需共振窗口错过，稳增长发力节奏偏慢，基建投资支撑偏 弱，出口改善验证按部就班但面临航运成本高企挑战，市场焦点或转向海外政治周期影响，高切低行情 逻辑受破坏，预示市场将回归弱势震荡。● 02：38 2024年投资策略：聚焦高股息与产业催化 当前宏观环境未见根本变化，消费及出口周期提供行业阿尔法机会，但板块贝塔改善缺乏持续性。投资 焦点在于广义高股息资产，特别是电力、传统电力设备、煤炭、有色、银行及白酒等行业，同时留意科 技产业尤其是AI领域的国产替代和产业催化带来的投资机遇。此外，注意港股作为高贝塔资产的波动特 性，适时进行布局。要点回顾2024年内外需共振改善预期在什么时候最容易发酵？当前市场环境对高切低行情有何影响？根据讨论，内外需共振、改善预期最容易发酵的时间窗口应该在2024年二季度。过去，国内稳增长发力 与外需韧性共同推动了行情演绎，而最新数据显示，国内稳增长发力节奏偏慢，核心实物工作量时间窗 口预计在2024年下半年。此外，航运成本高企和港口拥堵等问题可能影响海外补库存进程，导致二、四 年二季度补库力度低于预期。市场环境的变化破坏了高切低行情的逻辑，短期总体经济验证提前偏弱。虽然消费、出口周期仍有个股和细分行业的阿尔法机会，但总体板块贝塔改善持续性并不强，各板块轮 涨但未形成新的结构主线。因此，市场从强势震荡回归弱势震荡，投资者需关注基本面未验证明显回落 的广义高无息资产，并寻找估值重构的投资机会，如分红比例提升、稳定分红预期从无到有以及盈利能 力稳定性提升等线索。目前哪些板块具备投资机会？在短期宏观环境下，电力和传统电力设备具有积极变化的短期投资机会。此外，煤炭、有色、银行和白 酒等板块也有广义高股息投资机会。虽然科技股前期受海外映射影响不佳，但随着国内产业催化，如大 基金规模超预期、华为产业链技术全球认可度提升以及AI手机、汽车、it等产业催化，科技修复行情已 启动，可以寻找相关投资机会。港股作为广义高股息投资的重点方向，高贝塔特征显著，建 议回调时积 极布局。