周度总结
- 供应：本期PP开工率为79.91%（-0.34%），近期丙烯和PP价差压缩，裕龙和金能暂停聚合装置，导致装置意外检修增多。下周PP检修量将持续偏高，供给回升有限。大榭石化两条45万吨产线预计将在9月上旬投产，后续投产计划仅剩广西石化的45万吨。
- 需求：本期下游平均开工率为49.74%（+0.49%），BOPP开工率提升，但下游现货成交一般，基差持续走弱，旺季补库情绪不强。
- 库存：PP总库存环比上升8.66%，上游库存（两油、煤化工、地方炼厂）均上升，中游贸易商库存上升，港口库存下降。
- 观点：聚烯烃震荡走弱趋势延续，跌幅收窄。PP基本面驱动偏弱，供给增量压力有限，需求复苏无法提供强支撑。但PP成本支撑强于PE，丙烯价差收窄，丙烷价格回升压缩PDH装置利润。PP短期向下空间有限，建议逢低做多。
- 核心数据：
- PP开工率：79.91%
- 下游开工率：49.74%
- 库存环比：上升8.66%
- PP-丙烯价差：降至200元/吨以下
- 大榭石化投产：两条45万吨产线（9月上旬）
成交情况及盘面情绪
- PP日度成交量：近期波动在0-40,000吨区间
- PP情绪：集中看空信号为主，看涨-看跌比例偏低
装置投产进度
本周装置检修
价格及价差
- 基差：PP主力基差持续走弱
- 月间价差：PP期货月差（09-01）季节性走弱
- 区域价差：华东-华北、华东-西北、华东-华中、华东-华南均呈现季节性特征
- 产品价差：均聚-拉丝、薄壁注塑-拉丝、高熔共聚-拉丝、低熔共聚-拉丝、高熔纤维-拉丝、中熔纤维-拉丝、BOPP-拉丝、CPP-拉丝、管材-拉丝均呈现季节性特征
- 华东PP粒粉价差：粒料价高于粉料
库存水平
- 上游库存：两油、煤化工、地方炼厂、PDH工厂均上升
- 中游库存：贸易商库存上升，港口库存下降
供给端
- 产量、检修损失量及开工率：PP产量稳定，检修量偏高，开工率79.91%
- 装置利润：PP综合利润、油制利润、煤制利润均呈现季节性波动
- 生产比例：PP拉丝、均聚注塑、共聚、纤维生产比例均呈现季节性特征
进出口端
- PP外盘价格：远东、FAS休斯顿、FD西北欧、FOB中东价格均呈现季节性波动
- 进口量及窗口：PP进口窗口持续为负，进口量下降
- 出口量及窗口：PP出口窗口为正，出口量稳定
需求端
- 下游综合情况：
- 塑编：开工率提升，订单天数、原料库存天数、产成品库存天数均呈现季节性特征
- BOPP：开工率提升，订单天数、原料库存天数、成品库存天数均呈现季节性特征
- CPP：开工率稳定，订单天数、原料库存天数、成品库存天数均呈现季节性特征
- 无纺布：开工率提升，原料库存天数、成品库存天数均呈现季节性特征
- 注塑：开工率提升
- 管材：开工率提升
- 透明料：开工率提升
