一、核心观点
本周沥青供应呈增长态势，需求端受降雨影响，资金短缺导致旺季表现不及预期。库存结构有所改善，厂库去库压力较小，社库呈现去库态势。美国对委内瑞拉军事行动的担忧导致沥青裂解价差维持高位。未来一周南方降雨仍多，天气因素使得旺季不旺特征明显。成本端原油受OPEC增产影响不断下移。中长期看，需求端将随秋季施工条件转好进入旺季，但阶段性降雨较多，因此原油利空因素消化后，沥青期货年内或仅有最后一次上涨机会。近期山东消费税改革试点未扩大，华南地区依旧为沥青价格洼地。短期原油企稳后，尝试多头配置。
二、现货成交回顾
东北、华北地区沥青价格下跌15-30元/吨，西北、山东以及华南地区沥青价格上涨5-65元/吨，其他地区沥青价格持稳。东北、华北市场需求一般，高价资源出货不畅，贸易商下调出货价。山东市场受区内产量增加影响，供需格局宽松，贸易商下调出货价格，随后受期货盘面上涨带动，沥青价格有所上涨。华东需求稳定，炼厂库存水平可控，镇海炼化价格上调，带动西北区域市场价格重心上移。华南地区天气平稳，需求量提升，主力炼厂汽运、火运以及船运价格上调，但受原油及期货盘面价格大跌影响，佛山库价格下跌。后市，赶工需求增多，但部分炼厂有复产及增产预期，社会库存有待消耗，将限制沥青价格涨势。
三、估值和相关油品产业链
国内炼厂重交沥青主流成交价涨跌情况：西北上涨10，东北下跌15，华北下跌30，山东上涨5，长三角持稳，华南上涨65，西南（云贵）上涨50，西南（川渝）上涨20。沥青价格及基差裂解价差季节性图表显示，沥青价格及基差兑现利润，裂解价差震荡转弱。月差季节性图表显示，月差偏弱。加工利润估算和焦化料显示，山东焦化料价格下跌，沥青与焦化料价差缩小，地炼沥青利润水平尚可。渣油、焦化料、成品油相关数据表明，沥青期货月差季节性图表显示月差震荡，马瑞油沥青方向山东地炼测算综合加工利润季节性图表显示加工利润季节性波动，焦化料沥青价差季节性图表显示焦化料沥青价差季节性变化。
四、开工和检修
国内沥青周度产量季节性图表显示，国内沥青周度总开工率季节性图表显示，国内沥青周度总开工率季节性波动。原料端，主营和地炼沥青月度排产量季节性图表显示，主营和地炼沥青月度实际产量季节性图表显示。进出口方面，韩国沥青船货华东到岸价下跌，人民币完税价下跌，新马泰沥青船货华南到岸价及人民币完税价坚挺，进口沥青市场综述和展望显示，9月进口韩国沥青价格下滑。
五、需求端
国内沥青周度出货量季节性图表显示，国内沥青周度出货量-华北、山东、华东季节性图表显示。道路、防水、焦化、船燃需求方面，地方政府债券发行额季节性图表显示，百川统计道路沥青月度消费、焦化沥青月度消费、防水沥青月度消费、船燃沥青月度消费季节性图表显示。国内54家样本企业沥青周度销量季节性图表显示，道路改性沥青周度开工率季节性图表显示，防水卷材沥青周度开工率季节性图表显示，改性沥青周度开工率季节性图表显示。
六、库存
国内沥青炼厂周度库存季节性图表显示，国内沥青厂库总库存率季节性图表显示，国内沥青社库库存率季节性图表显示。国内沥青厂库库存率-华北、山东、华南、长三角、东北季节性图表显示，国内沥青社库库存率-山东、江苏、广东、浙江季节性图表显示。
七、天气预报
未来10天，西北地区东南部、华北南部、东北地区东南部、黄淮、华南、青藏高原东部及四川西部和北部等地的大部地区累计降水量有60～120毫米，其中华南中南部及陕西南部、甘肃东南部、四川北部、西藏东南部等地的部分地区有150～200毫米，局部地区超过300毫米；上述大部地区降雨量较常年同期偏多5～8成，局部偏多1倍以上。
