基础化工周报MDI、TDI价格有所回落

核心观点与关键数据

聚氨酯板块：本周纯MDI、聚合MDI、TDI行业均价分别为17850/15071/14287元/吨，环比分别下降71/250/690元/吨。纯MDI、聚合MDI、TDI行业毛利分别为4584/2805/2936元/吨，环比分别上升35/下降143/下降627元/吨。

油煤气烯烃板块：

• 原料价格：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1114/4248/495/4246元/吨，环比分别变动-0/+86/+0/+16元/吨。
• 聚乙烯：均价为7768元/吨，环比下降36元/吨。乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1346/1913/-68元/吨，环比分别下降14/-17/-29元/吨。
• 聚丙烯：均价为6850元/吨，环比下降140元/吨。PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-292/1496/-307元/吨，环比分别下降167/-93/-105元/吨。

煤化工板块：本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2138/1732/4136/2239元/吨，环比分别变动-20/-9/-36/+37元/吨。合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为187/44/-104/20元/吨，环比分别变动-10/-4/-98/+46元/吨。

相关上市公司：化工白马包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成。

风险提示：

1. 项目实施进度不及预期；
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
3. 地缘风险演化导致原材料价格波动；
4. 行业产能发生重大变化；
5. 统计口径及计算误差。

研究结论

本周聚氨酯板块价格有所回落，毛利略有上升。油煤气烯烃板块原料价格稳中有升，聚乙烯和聚丙烯价格下降，理论利润有所波动。煤化工板块价格和毛利整体稳定。建议关注相关上市公司，并注意潜在风险。