电力行业周报：欧盟通过54亿欧元聚变投资提案，杭氧股份布局可控核聚变领域

板块回顾

本周（9月1日至9月5日），可控核聚变板块多数细分环节市场表现不佳，个股普遍下跌。电源总成细分环节市场表现分化，应流股份（+11.5%）、新风光（+11.0%）、赛晶科技（+6.0%）涨幅居前，爱科赛博（-16.7%）、四创电子（-15.3%）、国光电气（-9.2%）跌幅居前。细分环节来看，各环节本周均下跌，其中磁体（-5.9%）、真空室等金属锻件（-5.0%）、电源总成（-3.8%）跌幅居前，其他设备或部件跌幅较小（-0.7%）。

行业动态

1. 英韩开启STEP二阶段合作：英韩STEP项目合作研发聚焦高温超导电缆领域，一阶段合作已制成3.6米原型电缆，可承受10.9T的外部磁场、91kA的电流以及高达100吨的电磁力；二阶段合作研发将继续聚焦于提升原型电缆性能，并将电缆长度延长至数十米。
2. 欧盟通过54亿欧元聚变投资提案：欧盟委员会通过2028-2034年长期预算专项提案，欧洲原子能共同体研究与培训计划所获67亿欧元拨款中，将有54亿欧元直接用于聚变能源开发，重点支持ITER国际热核聚变实验堆（40亿欧元）和聚变研究（14亿欧元）等关键项目。
3. 等离子所、聚变新能发布/更新多项采购：近期，等离子所、聚变新能发布/更新多项采购，其中BEST装置电源系统失超保护（FDU）开关设备预算金额由9000万元调整至7400万元，开标时间由9月5日调整至9月12日。

个股动态

杭氧股份加入安徽省聚变产业联合会，布局可控核聚变领域。杭氧作为中国深低温领域的龙头企业，可提供包括氮制冷系统、氦制冷系统及涵盖气体提取-储运-制冷-回收全产业链的整体解决方案，配套关键核心设备，助力我国核聚变能源从基础研究迈向工程实现与商业应用的进程。

本周观点

全球范围内核聚变科学装置研发建设稳步推进，看好核聚变板块景气度上行，关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的包括：

• 磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等；
• 真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等；
• 电源总成：英杰电气（磁体电源和PSM电源）、爱科赛博（磁体电源和PSM电源）、四创电子（PSM电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技H（脉冲电源）等；
• 微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力股份（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等；
• 燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等；
• 检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等。

风险提示

商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。