可控核聚变行业周报：Helion预计年内验证发电，英伟达首度布局聚变领域

板块回顾

本周（2025年8月25日至8月29日），可控核聚变板块中，磁体、上游金属材料（不含焊接材料）、微波和电源器件细分环节表现一致，涨幅居前。永鼎股份（+18.4%）、天沃科技（+17.7%）、爱科赛博（+16.9%）涨幅居前；皖仪科技（-8.8%）、弘讯科技（-5.9%）、赛晶科技（-5.6%）跌幅居前。多数环节上涨，其中上游金属材料（+8.7%）、磁体（+8.1%）、微波和电源器件（+5.0%）涨幅居前。中报显示，国力股份（+70.5%）、赛晶科技（+35.5%）、西部超导（+34.8%）营收同比增幅居前，永鼎股份（+917.7%）、广大特材（+332.7%）、赛晶科技（+178.1%）归母净利同比增幅居前。

行业动态

• Helion Energy：第七代原型机Polaris预计2025年内完成发电验证，计划2028年向微软供电，采用氘和氦-3燃料，脉冲运行模式。
• 中科清能：获亿元A轮融资，专注深低温系统研发，核心团队来自EAST、CRAFT、ITER等项目。
• FFC：获通用原子2000万美元战略投资，加速UNITY-2氚燃料循环测试设施研发。
• Inertia Enterprises：成立并获LLNL近200项专利授权，开发低成本激光器和聚变靶丸。
• CFS：完成8.63亿美元B2轮融资，累计近30亿美元，谷歌等科技巨头入局，计划建设SPARC和ARC项目。
• 国内项目：等离子所、聚变新能发布多项采购，BEST项目持续推进。

本周观点

英伟达入局聚变领域，带动板块情绪上行。技术进步和资金投入推动行业进入快速孵化阶段，建议关注聚变项目资本开支加速带来的上游装备、材料等环节投资机会。

• 受益标的：
  • 磁体：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电
  • 真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技
  • 电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H
  • 微波和电源器件：旭光电子、国力股份、宏微科技、王子新材
  • 燃料增殖和循环：国光电气
  • 检测设备：皖仪科技

风险提示

• 商业化进度不及预期
• 资金投入不及预期
• 技术路线变化风险