非银行金融行业周报：券商业绩大增，关注板块投资价值

核心观点

• 2025年上半年上市券商业绩普遍回升，头部券商表现稳健，部分中小券商弹性较强，9家净利润增速达到100%以上。
• 经纪业务和投资业务是上半年券商业绩增长的主要动力，分别贡献了45.43%和25.66%的收入。
• 投资业务收入大幅增长53.53%，成为收入增长的主要驱动力。
• 自营资产规模及持仓结构有所调整，权益OCI大幅提升，为下半年业绩增长提供稳定支撑。

关键数据

• 42家上市券商实现营业收入合计2518.66亿元，同比增长11.37%。
• 42家上市券商实现归母净利润合计1040.17亿元，同比增长65.08%，年化ROE提升2.63pct达到8.05%。
• 经纪业务实现收入634.54亿元，同比增长43.98%。
• 投资业务实现收入731.81亿元，大幅增长53.53%。
• 利息净收入增长30.66%至150.44亿元。
• 投行业务实现收入131.49亿元，同比增长18.11%。
• 资管业务收入下滑5%至254.90亿元。
• 截至6月末，金融投资规模合计6.75万亿元，较年初增长11.28%。
• 交易性金融资产增长14.43%至4.76万亿元。
• 权益OCI大幅提升，上半年规模合计提升30.80%至0.57万亿元。

研究结论

• 市场情绪回暖及交投活跃度提升是推动券商业绩增长的重要因素。
• 投资业务和经纪业务是券商业绩增长的主要动力。
• 自营业务资产配置再均衡，权益OCI提升，为下半年业绩增长提供稳定支撑。
• 预计券商行业将继续保持增长态势，建议关注板块投资价值。