核心观点与关键数据
行业评论
- 化学原料：新材料周报
国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动AI新材料高速发展。AI服务器市场快速增长，带动覆铜板等高频高速材料需求提升。建议关注圣泉集团、东材科技、中材科技。
- 化学原料：天然色素行业点评
FDA计划淘汰合成色素，国内天然色素企业受益。美国天然色素需求有望爆发，用量相较合成色素提升4-12倍。建议关注晨光生物。
公司评论
- 亚钾国际(000893.SZ)
钾肥量价双升驱动业绩高增，拓展非钾产业链。老挝钾盐矿资源丰富，产能扩建加速推进。积极拓展溴化工、盐化工等非钾产业链。维持“买入-B”评级。
- 建龙微纳
泰国基地成为海外增长引擎，新品矩阵壮大丰富。拟收购上海汉兴能源，强化“材料定制-设备配套-工艺包交付”闭环能力。首次覆盖给予“买入-B”评级。
- 先导智能（300450.SZ）
25H1订单总量同比强势反弹，全球化战略高质量推进。锂电业务保持行业领先地位，非锂电业务收入快速增长。海外业务持续增长，固态电池设备领域领先。首次覆盖给予“买入-A”评级。
- 宏华数科（688789.SH）
经营业绩稳健增长，产能布局日趋完善。数码喷印设备、墨水销售规模持续增长。IPO项目已投产，定增项目计划于25Q3建成投产。维持“买入-A”评级。
- 杰克股份（603337.SH）
25H1盈利能力再创新高，本地化运营提升国际份额。创新驱动战略成效显著，核心爆品引领行业变革。全球化布局加速落地，本地化运营提升国际份额。预计25H2发布高端AI缝纫机，26H2发布人形机器人产品。维持“买入-A”评级。
- 浙江荣泰(603119.SH)
主业稳健增长，关注人形机器人进展。重点开拓新能源汽车行业客户，带动业绩增长。扩大人形机器人投资，积极配合国内外客户研发。积极布局海外生产基地，参与全球竞争。维持“增持-A”评级。
- 青达环保(688501.SH)
业绩符合预期，火电细分环节AI+有望超预期。积极布局AI+技术，火电AI+输渣设备国际领先水平，AI智能脱硫废水系统蓄势待发。火电相关主业稳健增长，脱硫废水/灵活性改造/氢能等装备高增长值得期待。维持“买入-A”评级。
行业评论
- 【山证电新】20250903光伏产业链价格跟踪
多晶硅价格上涨，硅片价格持平，电池片价格结构性上涨，组件价格持平，光伏玻璃价格上涨。建议关注爱旭股份、隆基绿能、大全能源、福莱特、横店东磁、阳光电源等。
风险提示
- 原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；宏观经济及产业政策波动风险；应收账款的回款风险；新产品研发风险；汇率波动的风险；商誉减值的风险；市场竞争加剧风险；业绩承诺不能达标的风险，商誉减值的风险，整合风险，股东减持风险；火电灵活性改造不及预期、技术泄露风险、政策风险、原材料价格波动风险等；光伏装机不及预期，产业竞争加剧等。
