焦煤期货下跌：原因剖析与市场展望

焦煤期货下跌：原因剖析与市场展望

供应端
主产区安全检查力度边际放松，前期停产煤矿陆续复产，周度产量环比提升约4%，市场货源明显增加。港口进口焦煤补充到位，8月中下旬俄煤到港量增加，整体供应压力加大。

需求端
下游焦化厂受钢厂采购放缓影响，补库积极性下降，多消耗现有库存，部分焦企下调开工率，焦煤采购量持续缩减。钢厂利润修复有限，铁水产量维持中低位，焦炭刚需不足，进一步抑制焦煤需求。

库存与政策
港口库存同比大增140%，处于高位，需求未有效提升下库存压力将促使焦煤价格下行。9.3阅兵前限产预期未达前期强度，或后续超产核查政策放松，可能使煤矿产量进一步释放，增加市场供应。

市场展望
震荡偏空对待。

主力动向与技术解盘

• 股指期货：A股三大指数高开低走，沪指一度跌破3800点，短期继续高位震荡调整为主。
• 黄金：美国7月PCE物价数据符合预期，9月降息概率提升，利多黄金，短期有向上突破平台迹象。
• 铁矿：铁水产量高位，但原料强成材弱，需警惕负反馈发生，关注下方支撑。
• 玻璃：日融稳定，厂库延续累积，下游订单回暖成色不足，关注临近旺季补库情况，关注下方支撑。
• 棕榈油：油脂市场累计涨幅较大，库存压力升高且需求配合不足，市场追涨动力下降，震荡偏空。
• 纸浆：山东地区价格稳定，盘面止跌但向上驱动有限，中秋旺季前维持低位震荡，建议观望。

重要声明
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