9月1日，焦煤期货主力合约跌幅显著，一度超5%，焦炭、铁矿石等黑色系期货同步走弱，原因是供需、政策、成本等多重因素共同作用。
从供应端来看，主产区安全检查力度边际放松，前期停产检修煤矿陆续复产，周度产量环比提升约4%，市场货源明显增加。港口进口焦煤补充到位，8月中下旬俄煤到港量增加，整体供应压力进一步加大。
需求端呈现疲软态势。下游焦化厂受钢厂采购放缓影响，补库积极性下降，多选择消耗现有库存，部分焦企甚至下调开工率，焦煤采购量持续缩减。钢厂利润修复有限，铁水产量维持中低位，焦炭刚需不足，进一步抑制了焦煤的需求。
库存压力和政策因素同样不可忽视。港口库存同比大增140%，处于高位，若需求不能有效提升，库存压力将促使焦煤价格下行。9.3阅兵前限产预期未达前期强度，或后续超产核查政策放松，都可能使煤矿产量进一步释放，增加市场供应。
震荡偏空对待。
技术解盘方面：
- 股指期货：A股三大指数早盘高开低走后探底回升，深成指、创业板下午震荡走高，最终小阳线报收。消息面上，吴清表示持续巩固资本市场回稳向好势头，加快推进新一轮资本市场改革开放；8月经济景气水平回升，反内卷扩内需将持续加力。预计行情短期继续高位震荡为主。
- 黄金：美国7月PCE物价数据符合预期，9月降息概率提升，利多黄金。目前周线调整比较充分，短期有向上突破平台的迹象。
- 铁矿：铁水产量仍在高位，但近期原料强成材弱的格局并未改变，需警惕钢厂利润侵蚀之下负反馈发生。技术面上，今日大幅下挫，再次考验下方支撑情况。
- 玻璃：日融基本维持稳定，厂库延续累积态势，下游深加工订单回暖成色尚显不足，关注临近旺季补库情况。技术面上，今日跌幅较大，再次考验下方支撑情况。
- 棕榈油：近期油脂市场累计涨幅较大，在库存压力整体升高和缺少需求配合下，市场继续追涨动力下降，获利回吐压力升高。震荡偏空对待。
- 纸浆：库存依然是自大的掣肘，下游需求尚未好转，采购维持一般，今日山东地区针叶浆银星价格下调，预计中秋旺季来临前仍维持低位震荡。
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