市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价7252元/吨（-18），PP主力合约收盘价6943元/吨（-22）；LL华北现货7170元/吨（-10），LL华东现货7170元/吨（-20），PP华东现货6850元/吨（+0）；LL华北基差-82元/吨（+8），LL华东基差-82元/吨（-2），PP华东基差-93元/吨（+22）。
- 上游供应：PE开工率78.7%（+0.0%），PP开工率80.2%（+2.0%）。
- 生产利润：PE油制生产利润202.8元/吨（-112.4），PP油制生产利润-377.2元/吨（-112.4），PDH制PP生产利润-76.1元/吨（-78.3）。
- 进出口：LL进口利润-260.1元/吨（-110.1），PP进口利润-600.1元/吨（-50.1），PP出口利润32.4美元/吨（+6.2）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率17.5%（+2.9%），PE下游包装膜开工率49.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率42.3%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率60.4%（-0.3%）。
市场分析
- 聚烯烃盘面：窄幅震荡为主。前期检修装置陆续开车，整体开工率上涨；中海宁波大榭石化二期二线45万吨/年新装置投产，新增产能持续放量，供应端增量明显。
- 库存：上游库存向下转移，生产企业库存小幅下降，中游环节库存累库，供应端有一定压力。
- 成本端：国际油价弱势整理，丙烷价格窄幅波动，PDH制PP利润盈亏平衡附近，油制生产利润尚可，成本端支撑偏弱。
- 需求端：缓慢抬升，进入需求季节性转换阶段，下游工厂农膜、塑编等开工率上涨，但短期新单不足。
策略
- 单边：中性。
- 跨期：01-05反套。
- 跨品种：L-P做多。
风险
目录
- 一、聚烯烃基差结构
- 二、生产利润与开工率
- 三、聚烯烃非标价差
- 四、聚烯烃进出口利润
- 五、聚烯烃下游开工与下游利润
- 六、聚烯烃库存
