固态电池设备行业周报：先导、杭可中报超预期，锂电九月预排产向好

核心观点

• 市场回顾：本周固态电池指数上涨2.25%，跑赢上证指数，年初至今上涨35.91%。锂电设备板块表现强劲，本周上涨10.55%，年初至今上涨65.1%。万得全A交易量环比增长15.29%，固态电池指数交易量环比增长38.24%。
• 产业链价格跟踪：本周碳酸锂价格环比下降0.3万元/吨至7.7万元/吨，正极材料、三元材料、六氟磷酸锂价格持平或小幅下降，石墨电极价格持平。
• 动力电池需求跟踪：2025年前7月动力电池产量同比+57.5%，出口量同比+29.4%。2025年前6月欧洲电动车注册量同比+24.9%，混合动力车注册量同比+16.0%。
• 锂电设备板块观点：固态电池技术持续突破，车企计划2027年左右搭载固态电池，产业化进程加快。设备企业基本面有望改善，看好产业周期与技术进步共振。

关键数据

• 市场指数：上证指数上涨0.84%，固态电池指数上涨2.25%，锂电设备（中信）上涨10.55%，锂电池（中信）上涨7.37%。
• 交易量：万得全A交易量149156.55亿元，环比+15.29%；固态电池指数交易量3218.15亿元，环比+38.24%。
• 估值：万得全A PE-ttm为22.1x，固态电池指数 PE-ttm为31.6x。
• 产业链价格：碳酸锂7.7万元/吨，磷酸铁锂3.43万元/吨，三元材料113.8元/千克，六氟磷酸锂5.58万元/吨，石墨电极1.25万元/吨。
• 动力电池产量：2025年前7月831.1Gwh，同比+57.5%。
• 动力电池装车量：2025年前7月355.4Gwh，同比+45.1%。
• 动力电池出口量：2025年前7月96.4Gwh，同比+29.4%。
• 欧洲电动车注册量：2025年前6月纯电动119.0万辆，同比+24.9%；混合动力238.4万辆，同比+16.0%。

研究结论

• 建议关注：前道设备企业（纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、信宇人等）、锂电设备龙头企业（先导智能、赢合科技、利元亨等）、布局增量环节企业（骄成超声、海目星、联赢激光、德龙激光、先惠技术、誉辰智能等）。
• 风险提示：锂电池行业需求超预期下滑，固态电池技术进展不及预期，政策落地不及预期。