公司整体业绩概况
2025年上半年公司营收516亿元，同比增长4%；归母净利润7.55亿元，同比扭亏且增长19.7亿元，经营业绩显著改善并呈持续增长态势。分业务看，饲料业务归母净利润6亿元，销量1393万吨，同比增长13%；生猪业务出栏生猪845万头，同比扭亏近15亿元；民生银行投资收益6.7亿元，基本覆盖总部费用及其他小板块亏损。
饲料业务重点工作
- 规模增长：拓展头部客户，推出满足放养公司需求的产品，定制料和代工料销量同比增长超20%。
- 对外采购：加强谷物类原料周转，灵活使用替代性原料，线上寻源系统使用率超96%。
- 内部提效：吨费用降低约30元，优化物流运输方式。
- 海外拓展：未来3-5年计划新增300-400万吨产能，上半年海外饲料销量同比增长18%，产能已超700万吨。
生猪业务重点工作
- 防疫加强：非洲猪瘟发病率降低60%以上，自育肥场保持零红场。
- 生产指标提升：平均窝仔猪数11.2头，PSY为25.4，平均断奶成本约260元/头，育肥成活率94%，料肉比2.66。
- 种猪体系优化：公猪日增重全面覆盖1000克以上，母猪平均窝产仔数11.9头。
- 数字化改造：料塔称重技术覆盖率57%，推广AI助手等，7月部分战区完全成本降至12元/公斤。
其他重要事项
- 非公开发行股票：项目进展顺利，已与多家投资平台预沟通，市场反应积极。
- 国家产能调控政策：公司响应政策，能繁母猪存栏76万头，今年出栏1600-1700万头，明年可能略增；通过提高自育肥比重盘活闲置猪场。
问答交流环节
- 养猪类问题：
- 能繁母猪存栏维持76万头，今年出栏量与去年相当，明年可能略增。
- 通过提高自育肥比重盘活闲置猪场，降低摊销折旧成本。
- 成本下降空间仍有几毛钱，重点在疫病防控、遗传改良和生产管理优化。
- 猪价中长期保持相对平衡，国家调控政策有利于行业健康发展。
- 种猪繁育提升空间大，PSY和料肉比仍有优化空间，自主育种将推动成本持续下降。
- 饲料类问题：
- 豆粕替代空间有限，公司布局替代原料技术主要应对风险，而非完全替代。
- 上半年海外饲料销量超300万吨，同比增长18%，未来新增产能将优先选择优势区域。
- 海外饲料平均吨利润显著高于国内。
- 综合税率较高与饲料业务和海外业务增长有关，未来将随业务结构变化。
