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化工日报：PX/PTA跟随成本震荡运行

2025-09-02 梁宗泰,陈莉,吴硕琮,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 LLLL

市场要闻与数据

福化PX装置原计划近日重启，预计推迟至下周附近；PTA装置重启时间预计同步推迟至9月中下旬。PX工厂检修延长，但对现货市场影响有限。

市场分析

成本端：俄乌问题进展停滞，油价小幅走低，原油盘面多空僵持。石脑油表现偏强，供应预期收窄，需求端支撑石脑油经济性修复。烯烃临近旺季，效益底部保障。
PX：PXN252美元/吨，环比-3.50美元/吨。9月初出光检修装置重启及福海创重启后，国内外PX负荷继续上行。中国PX负荷恢复，PTA检修增加，PX平衡表由去库转松平衡，基本面环比转弱，近月PX浮动价松动，但PX整体仍处于低库存状态，新PTA装置对PX有刚需采购支撑。
TA：主力合约现货基差-42元/吨，环比-7元/吨；PTA现货加工费155元/吨，环比-15元/吨；主力合约盘面加工费356元/吨，环比-6元/吨。PTA集中检修下供需好转，但恒力惠州PTA装置实际检修量不如预期，或提前重启，9月PTA平衡表去库幅度缩窄。需求端回暖程度有限，订单衔接不足，9月聚酯负荷提升或不如预期。
需求端：聚酯开工率90.3%，环比+0.3%，呈现回暖迹象，但本周订单衔接不足，织造加弹负荷回落。聚酯负荷小幅回升，短期预计持稳回升，长丝工厂库存不高，瓶片接单和发货一般，9月维持20%减停产目标，检修和重启并存。需关注终端纺服订单下达时间。
PF：现货生产利润110元/吨，环比+21元/吨。部分前期减产装置恢复，直纺涤短负荷提升，下游环比好转，库存开始去化，整体供需好转，原料下跌下观望情绪明显，近月受仓单逻辑影响。
PR：瓶片现货加工费391元/吨，环比+55元/吨。瓶片基本面变化不大，接单和发货一般，行业整体9月维持20%减停产目标，负荷提升幅度有限，工厂库存压力下降，聚酯瓶片加工费预计维持小幅波动。