铅：库存持续减少，支撑价格

核心观点与关键数据

• 铅价走势：沪铅主力收盘价16855元/吨，较前日微跌0.15%；伦铅3M电子盘收盘价19970美元/吨，上涨0.45%。
• 市场成交量与持仓量：沪铅主力成交量39854手，较前日减少3999手；伦铅成交量58902手，增加686手；沪铅主力持仓量5101718手，增加35手；伦铅持仓量160389手，减少686手。
• 升贴水：上海1#铅升贴水-200元/吨，LME CASH-3M升贴水-43美元/吨，PB00-PB01升贴水-45元/吨，进口升贴水1100美元/吨。
• 库存变化：沪铅期货库存56801吨，减少524吨；LME铅库存259550吨，减少1500吨。
• 基本面数据：废电动车电池价格101000元/吨，LME铅注销仓单63925吨，减少1500吨；再生精铅价格167000元/吨，再生铅综合盈亏-3630元/吨。
• 宏观经济数据：中国8月标普制造业PMI回升至50.5，新订单增速为3月以来最快；欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方，德法强劲反弹。

研究结论

• 库存持续减少：沪铅和LME铅库存均出现下降，对价格形成支撑。
• 内需回暖：中国和欧元区制造业PMI改善，显示内需回暖，对铅需求有积极影响。
• 趋势强度：铅趋势强度为0，处于中性水平。

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