铅：海外库存持续减少，支撑价格

2025年11月3日铅研报显示，海外库存持续减少，对价格形成支撑。核心观点如下：

【基本面跟踪】

• 沪铅主力收盘价173900元/吨，较前日上涨23%；伦铅3M电子盘收盘价20250美元/吨，上涨15%。
• 沪铅主力成交量4831.79万手，持仓量减少1103手至68184手；伦铅成交量5372.69万手，持仓量增加153396手至153396309手。
• 上海1#铅升贴水为0元/吨，LME CASH-3M升贴水-26.48美元/吨，PB00-PB01升贴水-80-90元/吨，进口升贴水900美元/吨。
• 铅锭现货进口盈亏-218.76元/吨，连三进口盈亏-107.73元/吨。
• 沪铅期货库存216450吨，LME铅库存220300吨，减少3875吨；废电动车电池价格100250元/吨，LME注销仓单137550吨，减少3875吨；再生精铅171500元/吨，再生铅综合盈亏1600元/吨。

【新闻】

• 潘功胜提及储备应对宏观经济、金融市场波动政策工具，整治金融业竞争和资金空转。
• 中国10月官方制造业PMI回落至49，非制造业指数回升至50.1，三大重点行业保持扩张。

【铅趋势强度】

• 趋势强度为0，表示中性。

资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究