业绩稳健增长，高端产品线表现亮眼

联影医疗2025年中报显示，公司业绩稳健增长，高端产品线表现亮眼。2025H1实现营业收入60.2亿元（+12.8%），归母净利润10.0亿元（+5.0%）。

业绩亮点：

1. 医学影像设备：收入48.9亿元（+7.6%），其中MR设备收入19.7亿元（+16.8%）。中高端线uMR Jupiter 5T累计装机超40台，3T以上超高场磁共振中国市占率同比提高20%以上。CT设备收入15.2亿元，高端及超高端线装机超700台。MI设备收入8.4亿元，XR设备收入3.2亿元，IXR收入同比提高190%。RT设备收入2.4亿元。
2. 服务业务：收入8.2亿元（+32.2%），保持高速增长，主要因全球装机量持续提升，客户粘性不断增强。

海外市场：公司积极拓展海外市场，业务网络覆盖全球90个国家和地区的15300多家医疗机构。2025H1海外业务收入达11.4亿元（+22.5%），占总营收比重提升至19.0%。美国市场实现超70%州级行政区覆盖，北美PET/CT装机累计超150台。

股权激励：2025年6月推出新一期股权激励计划，拟向1368位激励对象授予500万股限制性股票，彰显公司中长期稳健发展的坚定信心。

盈利预测：预计公司2025-2027年营业收入分别为125/151/182亿元，同比增速分别为+21.8%/+20.3%/+20.5%。

风险提示：市场竞争加剧风险、研发失败风险、海外市场开拓不及预期风险、政策波动风险。