煤焦供需收紧，双焦期价冲高回落

期现行情

• 焦煤2601合约上周收于1150，周跌幅0.95%，现货报价稳中偏弱。
• 焦炭2601合约上周收于1643，周跌幅2.11%，现货报价暂稳为主。

基本面分析

焦煤

• 供应端：煤矿事故增多，部分煤矿停产，预计阅兵期间产量回升；库存因下游停限产增加。
• 需求端：焦企提涨提产，钢厂开工率高位支撑刚需；阅兵临近，部分焦企限产，采购按需为主；线上竞拍流拍比增加，价格下跌。
• 综合：供需小幅回落，焦煤2601合约短期震荡。

焦炭

• 供应端：焦企开工率下降，产量减少；利润好转，但阅兵临近部分焦企限产，供给受限；港口库存小幅下降。
• 需求端：钢厂开工率及铁水产量高位，但盈利率下降；唐山钢厂检修增多，月底华北钢厂或大规模检修，需求短期收缩。
• 综合：供需小幅回落，焦炭2601合约短期震荡。

套利方面

• 焦煤比均值下跌1.43，目前处于历史同期相对高位，关注1.35-1.55区间变化。
• 关注煤焦现货价格、下游成材需求、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险。

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