美联储观察团仍对9月降息持保留态度，但降息50个基点。..-117325896

核心观点与结论

• 九月降息不确定性：七月份的就业和通胀报告并未解决九月降息的争论，目前没有官员明确支持50基点降息。
• DB观点：下一次降息可能在十二月，第一季度可能还会有25基点的降息，最终将利率降至3.625%的中性水平。风险倾向于更早的降息，最早可能在九月。
• 2025年点阵图分歧：DB分析了六月FOMC会议的2025年点阵图，区分了永久投票成员、2025年区域投票者和2026年区域投票者。

关键数据与图表

• 通胀数据：广义通胀指标显示一些证据表明通胀进展停滞。
• 市场预期：市场定价九月降息的概率为85%，并预计到十二月大约有2次降息。
• 经济指标：贸易政策不确定性从四月有所缓解，但仍处于极高水平；FCI-G已大幅放宽至2022年的水平；趋势通胀保持稳定。

研究方法与风险提示

• 研究方法：DB使用了多种经济指标和通胀数据进行分析，并对FOMC成员的投票倾向进行了研究。
• 风险提示：报告强调了宏观经济波动、对手方风险、流动性风险等投资风险，并提示投资者在做出投资决策前应进行独立评估。

其他信息

• 报告来源：德意志银行研究部门
• 发布日期：2025年8月18日