建材行业报告（2025.08.25-2025.08.31）：电子布AI产业趋势加速，关注中国巨石后续切入产业链机遇

核心观点与投资要点

• 电子布AI产业趋势加速：玻纤电子布行业扩产加速，中材新增低介电布产能，中国巨石积极开发特种电子布并推进认证，预计未来将切入产业链并获取份额。关注：中国巨石、中材科技。
• 水泥行业：反内卷政策推动限制超产政策执行，中期产能有望下降，利用率提升。8月需求回暖后价格或将逐步提升。关注：海螺水泥、华新水泥。
• 玻璃行业：需求端受地产影响持续下行，供需矛盾仍存。供给端环保要求提升将加速冷修进度，但不会一刀切出清产能。关注：旗滨集团。
• 玻纤行业：受AI产业链驱动，低介电产品量价齐升，行业需求有望爆发式增长。关注：中国巨石、中材科技。

上周行情回顾

• 申万建筑材料行业指数上涨0.14%，跑赢主要指数。
• 主要指数涨跌幅：上证综指+0.84%，深证成指+4.36%，创业板指+7.74%，沪深300+2.71%。

行业动态与重点公告

• 水泥：8月下旬价格环比上行，9月预计上涨；7月水泥产量同比下滑5.6%至1.46亿吨。
• 玻璃：价格持续下跌，短期库存压力大，预计延续震荡下跌。
• 重点公司公告：
  • 中国巨石：上半年收入91.09亿元，同比增长17.7%；归母净利润16.87亿元，同比增长75.51%。
  • 旗滨集团：上半年收入73.9亿元，同比下滑6.6%；归母净利8.9亿元，同比增长9.8%。
  • 蒙娜丽莎：上半年亏损，Q2收入12.3亿元，同比下滑19.0%。
  • 东鹏控股：上半年收入29亿元，同比下滑5%；归母净利2.2亿元，同比增长4%。
  • 科顺股份：上半年营收32.2亿元，同比下滑7.23%；归母净利0.47亿元，同比下滑49.98%。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。

研究结论

• 电子布行业受益AI产业趋势，中国巨石有望切入产业链。水泥行业逐步回暖，玻璃行业供需矛盾持续。玻纤行业需求有望爆发式增长。