核心观点
- 现货市场：碳酸锂期货本周下跌，主力合约2511收于77180元/吨，跌幅2.25%。SMM电池级碳酸锂均价由8.25万元/吨降至8.0万元/吨，工业级碳酸锂均价由8.02万元/吨降至7.77万元/吨。期货贴水电碳2470元/吨，仓单增加。
- 供应端：周度产量1.90万吨，环比减少108吨。辉石产碳酸锂增加，云母和盐湖产碳酸锂减少。江西某企业预期停产，但代工及辉石补充部分损失，总产量减少有限。
- 消费端：磷酸铁锂产量环比减少1.03%，三元材料环比增加0.17%。下游需求环比增长，储能需求维持高位，正极材料生产稳定。下游客供比例下降，刚需采购增多，部分为9月备货。
- 库存端：现货库存14.11万吨，冶炼厂库存4.33万吨，下游库存5.28万吨，其他库存4.50万吨。较上周减少407吨。期货注册仓单突破2.8万吨。
- 利润端：矿价跟随期货波动，云母及黑粉紧缺。外采原料企业依赖期货套保，代工企业订单增加。自有矿源及盐湖提锂企业利润稳定。
- 氢氧化锂：市场平稳，散单货源偏紧，下游按需采购。长协订单正常履行，零单采购维持一定水平。碳酸锂价格下行导致锂盐价差收缩，下游压价心理增强。
- 成本端：锂辉石价格上涨，外采锂矿利润空间狭窄，生产成本持续承压。
- 钴：硫酸钴产量预计800金属吨，开工率回落。四氧化三钴产量预计2300吨，开工率上升。市场需求无明显起振，三元材料需求增长空间有限。硫酸钴库存压力仍存，四氧化三钴市场库存压力仍存。
- 价格：四氧化三钴市场报价21.50-22.50万元/吨，均价22.00万元/吨。硫酸钴价格5.15-5.40万元/吨，均价5.255万元/吨。氯化钴市场报价6.40-6.50万元/吨，均价6.45万元/吨。
策略
- 单边：短期区间操作，若盘面贴水现货较多，可择机买入套保。
风险
- 消费端不及预期
- 矿端减产时间较短，减产不及预期
- 宏观情绪及持仓变动影响
图表
- 图1：锂矿价格走势图（美元/吨）
- 图2：工业级碳酸锂价格走势（元/吨）
- 图3：电池级碳酸锂价格走势（元/吨）
- 图4：氢氧化锂价格走势（元/吨）
- 图5：电池级氢氧化锂价格走势（元/吨）
- 图6：磷酸铁锂价格走势（元/吨）
- 图7：三元材料价格走势（元/吨）
- 图8：碳酸锂贸易升贴水（元/吨）
- 图9：碳酸锂期货主力合约价格走势（元/吨）
- 图10：国内碳酸锂周度产量（吨）
- 图11：不同类型原料生产碳酸锂产量（吨）
- 图12：锂矿样本库存（万吨）
- 图13：碳酸锂样本周度库存数据（吨）
- 图14：广期所碳酸锂仓单数据（吨）
- 图15：新能源车周度销量及渗透率（万辆%）
