新能源及有色金属日报：光伏下游排产较好，多晶硅盘面偏强运行

工业硅

• 策略摘要：工业硅期货盘面延续下跌，价格再创新低，现货市场受盘面带动走弱。基本面延续供需双弱格局，行业总库存和仓单压力较大，期现盘面下跌导致硅厂报价松动。3月份西北地区供应预期增加，新产能投产及检修产能复产，供应端压力较大。价格在现金成本附近，预计维持偏弱震荡，价格区间10000-11000元/吨。需关注政策端影响，特别是国家提倡“反内卷”可能对行业的影响。
• 核心观点：2025年3月6日，工业硅期货主力合约2505开于10190元/吨，收于10175元/吨，下跌55元/吨，跌幅0.54%。持仓273281手，仓单小幅增加至69237手。现货价格持稳，华东通氧553#硅在10600-10700元/吨，新疆通氧553价格9600-9900元/吨。下游有机硅DMC报价13700-14300元/吨，市场成交重心上升至14000元/吨，但下游采买量有限，价格稳定优先。
• 策略：中性，区间操作为主，上游逢高卖出套保。
• 风险：新疆复产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业实际减产情况。

多晶硅

• 策略摘要：多晶硅期货盘面价格反弹，主力合约2506涨幅1.14%，头部硅料厂集体上调报价至42-43元/千克，但实际成交较少。行业自律协议及企业亏损导致开工维持低位，供需失衡格局或将缓解。上半年抢装机预期下，多晶硅需求量稳步增长，下游排产持续改善，Topcon电池3月排产环比提升显著。短期盘面仍有上涨驱动，可逢低布局多单，但全年装机增速下滑，下半年面临压力。需关注两会后光伏产业反内卷政策。
• 核心观点：2025年3月6日，多晶硅期货主力合约2506开于43905元/吨，收于44400元/吨，上涨1.14%。持仓24043手，成交19426手。现货价格持稳，复投料报价35.00-37.00元/千克，n型料39.00-45.00元/千克。多晶硅库存27.1万吨，降低0.9万吨；硅片库存24.5GW，降低1.85GW。硅片和电池片价格稳定，组件成交价格持稳。
• 策略：谨慎偏多。
• 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。