新能源及有色金属周报：消费端仍有支撑，碳酸锂盘面维持震荡运行

核心观点

• 碳酸锂期货本周维持震荡运行，主力合约2511收于72880元/吨，跌幅1.46%，持仓量248640吨。
• 现货价格变动不大，SMM电池级碳酸锂均价73600元/吨，工业级碳酸锂均价71350元/吨。
• 下游消费有一定支撑，终端动力电池和储能市场需求环增，但实际补库力度不及预期。
• 库存继续转移，下游补库库存增加较多，冶炼厂库存减少。

供应端

• 周度产量小幅增加至20516吨，辉石产碳酸锂12989吨，云母产碳酸锂2840吨，盐湖产碳酸锂2763吨，回收产碳酸锂1924吨。
• 海外矿山挺价意愿不减，报价持续高企，外采原料企业依赖期货套保。
• 锂云母原料价格出现倒挂，回收黑粉原料供应偏紧，锂辉石精矿价格企稳。
• 自有矿源及盐湖提锂企业成本优势显著，利润空间稳定。

消费端

• 磷酸铁锂产量环比降低0.08%，三元材料环比增加0.61%，钴酸锂环比增加0.09%，锰酸锂环比增长1.45%。
• 下游排产维持增量预期，终端市场需求环增，但节前备库集中于本周初，高价货源问询清淡。

库存端

• 现货库存136825吨，较上周降低705吨，其中冶炼厂库存33492吨，下游库存60893吨，其他库存42440吨。
• 库存转移明显，下游补库库存增加较多，冶炼厂库存减少。

氢氧化锂

• 本周产量5450吨，环比小幅增加。
• 上游锂辉石价格偏高，部分工厂成本倒挂，开工率受限。
• 国内工业级氢氧化锂均价6.875万元/吨，电池级粗粒氢氧化锂均价7.425万元/吨，微粉级氢氧化锂均价7.925万元/吨。

策略

• 短期区间操作，若盘面反弹较多可卖出套保。
• 无跨期、跨品种、期现、期权策略。

风险

• 消费端不及预期，矿端减产时间较短减产不及预期，宏观情绪及持仓变动影响。

图表

• 包含锂矿价格走势图、碳酸锂价格走势图、氢氧化锂价格走势图、库存数据、仓单数据、新能源车销量及渗透率等图表。