甲醇周报：港口累库加速累积，等待兴兴MTO复工

市场观点

港口供应方面：海外甲醇开工率维持高位，伊朗检修恢复，南美MHTL检修增加，9月到港量持续大压力，港口库存累至高位，等待下游MTO复工缓解。目前维持港口弱内地强格局，港口回流鲁南窗口打开，下方空间关注内地表现。

内地供应方面：中国甲醇开工率上升，煤制甲醇开工率下降，天然气甲醇开工率持平，焦炉气甲醇开工率下降；区域开工率变化显示西北开工率上升，华北、华中、华东、西南开工率下降。煤头甲醇集中检修期已过，9月上旬开工进一步上提，内地工厂库存开始见底回升，内地供需或边际转弱。

港口需求方面：太仓周均提货量下降，华东MTO企业周度采购量大幅下降，外采甲醇MTO企业开工率上升。

内地需求方面：甲醇企业待发订单量上升，传统下游样本企业原料采购量下降，甲醛、醋酸、MTBE外销工厂、二甲醚开工率下降；西北MTO企业周度采购量下降，MTO企业开工率上升。

库存方面：甲醇港口库存大幅上升，MTO样本企业、下游样本企业、内地工厂库存均有所上升。

市场分析

海外甲醇开工维持高位，9月到港维持大压力，港口累库至高位，等待下游MTO复工兑现或缓解港口累库速率。目前仍维持港口弱内地强的格局，港口回流鲁南窗口打开，下方空间关注内地表现。内地方面，煤头甲醇集中检修期已过，9月上旬开工进一步上提，内地工厂库存开始见底回升，内地供需或边际转弱；传统下游方面，待发订单有所回落，MTBE及醋酸开工有所回落，甲醛仍处于偏低开工。

策略

单边：谨慎逢高做空。套保：无。跨期：无。跨品种：无。风险：关注投产超20年装置的动向，MTO装置检修兑现进度。