市场分析
截至本周五收盘，焦煤主力合约报收1151.0元/吨，周环比下跌11.0元/吨，跌幅0.95%；焦炭主力合约收报于1643.0元/吨，周环比下跌35.5元，跌幅2.12%。整体来看，阅兵活动临近，供应偏紧格局下，需求以刚需为主，双焦盘面价格震荡运行。
供给方面
- 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.0%，月环比下降2.3个百分点。
- 原煤日均产量188.6万吨，月环比下降5万吨，原煤库存472.6万吨，月环比下降10.7万吨。
- 精煤日均产量75.3万吨，月环比下降2.4万吨，精煤库存283.6万吨，月环比增加35.3万吨。
- 焦炭日均产量110.6万吨，环比上周下降1.58万吨。
- 钢厂日均产量46.09万吨，减少0.64万吨；产能利用率84.99%，下降1.18%。
- 独立焦企日均产量64.52万吨，减少0.93万吨；产能利用率为73.36%，下降1.06%。
需求方面
- 247家钢厂高炉开工率为83.2%，环比上周降0.16个百分点，同比去年增6.79个百分点。
- 高炉炼铁产能利用率90.02%，环比上周降0.23个百分点，同比去年增7.06个百分点。
- 钢厂盈利率63.64%，环比上周降1.30个百分点，同比去年增59.74个百分点。
- 日均铁水产量240.13万吨，环比上周减0.62万吨，同比去年增19.24万吨。
库存方面
- 焦炭总库存944.10万吨，周环比增加1.54万吨。
- 钢厂焦炭库存610.10万吨，周环比上涨0.51万吨。
- 独立焦化企业库存65.3万吨，周环比上涨0.93万吨。
- 18港口库存268.70万吨，周环比上涨0.10万吨。
- 焦煤总库存3054.10万吨，周环比减少12.18万吨。
综合来看
双焦短期均呈现供应受限与需求收缩的紧平衡格局。焦煤方面，受阅兵活动临近影响，环保政策趋严叠加部分地区安全检查强化，矿端产能释放放缓，产量恢复节奏滞后，供应偏紧态势。下游焦企统一受限产要求约束，采购以刚性需求为主，补库节奏谨慎，市场观望情绪较浓。焦炭方面，受多重因素制约，焦炭日均产量与产能利用率均有所下降，企业生产积极性不高；同时，库存呈现周环比上升态势。钢厂利润空间收窄，日均铁水产量环比下降，按需补库，对焦炭提价的接受度较低。
展望后市
随着阅兵活动临近，环保及安全检查等政策执行力度将进一步增强，预计将对双焦的生产和物流运输构成阶段性制约，进而加剧短期内的供需紧平衡格局。
策略
- 焦煤方面：震荡
- 焦炭方面：震荡
- 跨品种：无
- 期现：无
- 期权：无
风险
宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等
