黑色建材周报：安监继续加严，双焦供需趋紧

市场分析

期现货方面：本周焦炭合约震荡上行，焦煤主力合约高位回调。焦煤现货价格涨幅较大，部分骨架煤种累积涨幅多达300-400元/吨。焦炭第七轮提涨下周一落地，焦化利润环比回落。

供给方面：

• 独立焦企焦炭日均产量64.94万吨，环比减少0.42万吨，产能利用率75.43%，较上周减少0.48%。
• 钢厂焦炭日均产量47.6万吨，环比减少0.1万吨。
• 煤矿原煤日均产量156.4万吨，环比减少3.5万吨；精煤日均产量67.4万吨，环比减少1.8万吨。

需求方面：

• 钢厂高炉开工率84.25%，环比增加0.31个百分点，同比去年增加0.84个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率90.29%，环比上周增加0.05个百分点，同比去年减少0.28个百分点。
• 钢厂盈利率55.84%，环比上周减少3.47个百分点，同比去年减少2.6个百分点。
• 日均铁水产量240.86万吨，环比上周增加0.14万吨，同比去年减少0.76万吨。

库存方面：

• 钢厂焦炭库存703.16万吨，环比增加3.6万吨。
• 钢厂焦煤库存781.54万吨，环比减少2.69万吨。
• 独立焦企焦煤总库存1100.13万吨，环比减少56.86万吨。

供需与逻辑：

• 焦炭价格涨幅不及入炉煤涨幅，导致焦化利润被动收缩，后期焦炭生产可能受到抑制。
• 山西安监形势严峻，焦煤产量受到极大抑制，蒙煤通关保持高位但供给缺口仍存，后期焦煤资源将越发紧张，短期易涨难跌。
• 焦煤近月合约受仓单压制，盘面价格涨幅受限，主力合约表现受拖累，后期关注库存去化幅度和仓单价格变化。

策略：

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险：

• 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等