公司信息更新报告：股权投资进展顺利，归母净利润双位数增长

南京高科发布2025年中期报告，公司2025年营业收入同比增长，归母净利润同比增长，维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为22.1、24.4、25.6亿元，EPS分别为1.3、1.4、1.5元，当前股价对应PE估值分别为6.2、5.6、5.3倍。公司作为南京区域深耕企业，融资渠道畅通，业绩有望持续改善，维持“买入”评级。

地产业务结算提升收入规模，归母净利润双位数增长。2025年上半年，公司实现总营业收入19.60亿元，同比增长87.39%；实现归母净利润13.81亿元，同比增长35.04%；实现扣非归母净利润13.52亿元，同比增长22.52%。毛利率、净利率分别为22.53%、71.30%，同比分别+5.61pct、-27.34pct。截至2025年上半年末，公司资产负债率47.92%，权益乘数1.92，流动比率1.26，速动比率0.48。营业收入大幅增长主要系公司房地产开发销售业务结转的收入增加。

地产业务结转收入同比增长，竣工面积大幅下行。2025年房地产业务实现合同销售面积6.85万平方米，同比增加2437.04%；实现合同销售金额10.21亿元，同比增加729.83%。无新开工；竣工面积0.62万平方米，同比减少89.95%。房地产开发销售业务实现营业收入13.8亿元，同比增加211.32%。

股权投资进展顺利，融资成本持续降低。截至2025年上半年末，公司新增投资同心医疗、昆仑太科两个项目，追加投资瑞初医药项目，公司投资的原力数字北交所上市已问询，实现投资收益12.58亿元，同比增加19.01%，实现公允价值变动收益316.27万元。整体平均融资成本2.53%，较去年同期下降0.28个百分点。

风险提示：南京市场销售恢复不及预期，公司股权投资业务发展不及预期。