北交所信息更新：发布C7000-F相变冷板液冷方案，2025H1营收同比+43%

公司业绩与财务状况：曙光数创2025年上半年实现营收1.40亿元，同比增长43.23%，其中浸没液冷和冷板液冷产品收入分别增长212.82%和42.36%。归母净利润为-4077.23万元，毛利率为19.49%，净利率为-29.10%。公司看好新一代C8000产品落地和冷板液冷市场渗透率提升，维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为105/150/195百万元，EPS分别为0.53/0.75/0.98元，对应P/E分别为157.9/110.7/84.9倍，维持“增持”评级。

产品与技术进展：公司发布C7000-F相变冷板液冷数据中心整体解决方案，推动国产液冷从实验室走向生产线，覆盖多元化需求场景，解决传统架构难题。C7000-F方案在冷却能力、安全性和系统复杂性方面实现技术创新。公司研发新一代AI高效供电系统，解决传统高压直流供电系统缺点，预计2025年完成首个项目部署，合同额超亿元。

市场前景与竞争格局：根据Mordor Intelligence数据，2024-2028年液冷市场CAGR将超过40%，远高于整体热管理市场和风冷市场。公司已在马来西亚、日本等地落地项目，并在欧美、新加坡等地取得积极进展。公司拥有176项已授权专利（液冷相关139项），累计主编或参编37项国标、行标、团标。

风险提示：毛利率下降风险、新客户开拓不利风险、原材料价格波动风险。