本周板块回顾
- 固态电池指数表现：Wind固态电池指数（8841671.WI）本周上涨2.3%，2025年累计上涨35.9%，同期沪深300指数上涨14.3%。统计范围内的固态电池相关标的平均上涨4.0%，成交量同比大增。
- 板块涨跌幅：所有环节均出现上涨，其中电解质复合膜（+9.2%）、设备（+7.1%）涨幅靠前。涨幅前五标的分别为珠海冠宇（+24.1%）、长阳科技（+22.8%）、先导智能（+22.1%）、璞泰来（+19.8%）、赢合科技（+19.0%）；跌幅前五标的分别为科恒股份（-18.3%）、天铁科技（-8.3%）、德福科技（-7.5%）、海顺新材（-6.7%）、海科新源（-6.7%）。
- 公司半年报：本周统计标的池内多家公司发布半年报。
周观点
- 下游车型：上汽名爵宣布新MG4正式上市，售价6.88万元起，其中半固态安芯版车型售价10.28万元，成为全球首个量产上车的半固态电池车型，预计今年12月开启交付。
- 材料：巴斯夫旗下巴斯夫杉杉向北京卫蓝新能源交付首批量产半固态电池正极活性材料（CAM），该材料为超高镍NCM体系，通过独特复合涂层技术解决了与固态电解质的界面稳定性问题，可提升电池容量及循环寿命。
- 电池：国轩高科建成0.2GWh全固态电池中试线，样品能量密度达350Wh/kg，目前已启动装车路测。欣旺达透露固态电池研发进展：第一代半固态电池已完成开发，能量密度超300Wh/kg；第二代半固态电池电芯样品进入中试阶段；第三代全固态电池通过400Wh/kg产品方案与工艺验证。
- 股权收购：华域汽车拟从控股股东上汽集团处受让上汽清陶49%股权，交易完成后，上汽清陶股权结构将变为清陶能源持股51%、华域汽车持股49%。此次收购将助力华域汽车切入固态电池赛道，强化产业链协同。
- 行业发展趋势：当前固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试验，2026-2027年普遍装车试验。低空、机器人、AI等新兴应用场景打开固态电池市场空间，产业化落地有望提速。
行业动态
- 比利时艾维斯塔控股签约落户金坛：计划投资500万欧元设立采购中心及研发检测中心，二期计划投资1亿欧元建设GWh级固态电池产线，预计产值达20亿元，税收超1亿元。
- 上汽名爵MG4正式上市：半固态电池版车型售价10.28万元起售，搭载的半固态电池通过10针三向穿刺实验无冒烟、无起火，低温环境下仍能保持稳定放电功率。
- 巴斯夫杉杉交付首批半固态正极材料：巴斯夫杉杉向北京卫蓝新能源交付首批量产半固态电池正极活性材料（CAM），标志着半固态材料产业化进入实质阶段。
个股动态
- 华域汽车：拟收购上汽清陶49%股权，正式入局固态电池领域。
- 国轩高科：建成0.2GWh全固态电池中试线，样品能量密度达350Wh/kg。
- 欣旺达：固态电池研发进阶，三代技术路线明确。
研究结论
- 推荐标的：宁德时代。
- 受益标的：
- 设备：纳科诺尔、宏工科技、先导智能、德龙激光等。
- 电池：国轩高科、珠海冠宇、普利特、冠盛股份、鹏辉能源等。
- 正极及电解质：厦钨新能、容百科技、海辰药业等。
- 导电剂：天奈科技。
- 电解质复合膜：长阳科技、星源材质、恩捷股份等。
- 硅碳负极：璞泰来、上海洗霸等。
- 金属锂负极：道氏技术、赣锋锂业、天铁科技、英联股份、胜利精密。
- 集流体：远航精密、诺德股份、德福科技、嘉元科技、中一科技等。
- 铝塑膜：紫江企业、海顺新材、明冠新材、道明光学。
风险提示
- 技术研发不及预期。
- 产业落地进展不及预期。
- 下游应用场景需求不及预期。
