2025H1经营业绩阶段承压，创新布局取得多项进展——公司信息更新报告

经营业绩阶段承压，看好创新布局成长潜力，维持“买入”评级
2025H1公司实现营收11.67亿元（同比-40.14%），归母净利润-0.99亿元（-183.36%），扣非归母净利润-1.08亿元（-192.85%）。业绩承压主要由于“银杏叶提取物注射液”价格调整及销售策略变化，同时研发投入增长也对净利润产生负面影响。盈利能力方面，2025H1毛利率为49.57%（-8.73pct），净利率为-8.75%（-14.80pct）。费用方面，销售费用率为27.27%（-7.57pct），管理费用率为11.42%（+5.82pct），研发费用率为17.39%（+8.28pct），财务费用率为0.64%（+0.59pct）。维持原盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.51/2.06/5.61亿元，EPS为0.11/0.46/1.25元，当前股价对应PE为235.5/58.6/21.5倍，维持“买入”评级。

中药新药上市进程稳步推进，创新布局取得多项进展
中药创新药方面，注射用羟基红花黄色素A、通络健脑片、紫花温肺止嗽颗粒均处于NDA审评阶段。小核酸创新药方面，YKYY015注射液（PCSK9靶向）于2024年7月和10月分别在中美获批临床试验，国内Ⅰ期临床试验进行中；YKYY029注射液（AGT靶向）于2025年7月分别在中美获批临床试验，国内Ⅰ期临床试验进行中。其他新药方面，YKYY017雾化吸入剂即将启动Ⅲ期临床试验，YKYY025注射液已获FDA临床试验批准，YKYY026注射液（水痘-带状疱疹病毒mRNA疫苗）于2024年12月获FDA临床试验批准。

风险提示：政策变化风险，产品销售不及预期，新产品上市不确定性风险。