2025H1业绩点评：财产险板块行业规模领先，人身险板块经营质效提升

核心观点与评级

中国人民保险集团（PICC）旗下财险、寿险、健康险等子公司以财险业务为主，财险龙头地位稳固。维持公司“增持”评级，建议投资者关注。

2025H1业绩概览

• 集团层面：原保险保费收入4,546.25亿元（+6.4%），保险服务收入2,802.50亿元（+7.1%），净利润265.30亿元（+16.9%），加权平均净资产收益率9.5%（+0.5个百分点）。
• 投资收益：总投资收益414.78亿元（+42.7%），净投资收益303.24亿元（+13.2%），年化总投资收益率5.1%（+1.0个百分点），年化净投资收益率3.7%（-0.1个百分点）。

财产险板块

• 人保财险：原保费收入3,232.82亿元（市场份额33.5%），保险服务收入2,490.40亿元（+5.6%），承保利润116.99亿元（+53.54%），净利润234.55亿元（+34.4%）。
  • 车险业务：家自车业务占比73.4%（+1.0个百分点），机动车辆保险服务收入1,502.76亿元（+3.5%），综合成本率94.2%（-2.2个百分点），承保利润87.26亿元（+67.7%）。

人身险板块

• 人保寿险：原保险收入905.13亿元（+14.5%），保险服务收入140.18亿元（+32.5%），净利润68.62亿元，新业务价值49.78亿元（+71.7%）。
• 人保健康：保险服务收入156.03亿元（+13.2%），原保险保费收入406.54亿元（+12.2%），净利润51.28亿元，新业务价值38.37亿元（+51.0%）。

风险提示

• 资本市场波动，保费增速不达预期，公司经营风险，保险行业政策改变。

法律声明

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