内部行情交流会策略分享：宏观策略、大类资产配置与大宗投资机会

核心观点与关键数据

• 宏观环境：地缘风险总体维稳，中东局势可控，俄乌谈判推进；中美经贸关系继续维稳，关税暂停到期；美联储9月降息概率提高，外围宏观流动性偏积极。
• 大类资产运行：全球风险偏好空中加油，延续普涨状态，避险情绪被压制；美元指数弱势震荡，人民币兑美元走强；国内资产分化明显，股市活跃，大宗商品震荡整固。
• 主要矛盾：关注中美管控地缘风险和经贸问题的联动性；关注美元走势方向选择；跟踪国内政策变化对风险资产分化格局的影响。

研究结论

• 股指：8月A股延续上行，科创50领涨，风格占优；流动性环境偏积极，风险偏好高位；后续关注消费和周期板块补涨机会。
• 债市：10年期国债收益率或延续区间震荡，推荐曲线陡峭化策略。
• 能源：原油供需盈余扩大，价格中枢中期下移；沥青供需平衡，库存偏低；燃料油高硫偏弱，低硫相对强势难以为继；集运淡季下行，年末挺价预期。
• 化工：聚酯旺季启动，PX走强，PX和短纤等低投品种偏多配；甲醇内地偏强港口趋弱，关注海外装置减产；尿素供需高压，出口消息扰动市场；甲醇01合约季节性走强，警惕现实偏弱。
• 有色金属及贵金属：碳酸锂涨势强劲，多晶硅震荡调整；基本金属与贵金属整体震荡，锌偏空，铜铝中性，镍供应过剩，锡潜在上冲风险；贵金属关注铂钯新上市机会。
• 黑色：钢材需求偏弱，钢价反弹受限，预计震荡企稳；铁矿需求疲弱叠加供应压力，存在下行压力；焦煤供应缓慢，焦炭易涨难跌，焦煤窄幅震荡。
• 农产品：美豆价格偏强，关注中美大豆贸易关系；豆棕油逢低买入；菜系进口多元化，四季度供应紧张；生猪供应量高，延续偏弱基调；鸡蛋产能过剩，旺季不旺，关注深度去化机会；橡胶基本面弱，宏观驱动为主，关注RU9月交割压力。